一、宏观面
隔夜宏观面对氧化铝影响有限。美元指数9月28日尾市收于101.197，上涨0.22%；美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.67%报51481.51，标普500指数跌0.77%报7683.69，纳斯达克指数跌0.92%报26820.38。国际油价小幅上涨，10月交货的轻质原油期货涨0.19美元报每桶92.60美元，涨幅0.21%，能源及烧碱等辅料成本传导有限。国内国庆长假临近，电解铝企业维持高负荷运行，对氧化铝的刚需采购平稳。
二、上期所盘面情况
隔夜氧化铝2701合约收2645元/吨，跌56元/吨，开盘2690元/吨，盘中最高2696元/吨，最低2642元/吨，成交量134360手，持仓263243手；近月氧化铝2611合约收2627元/吨，跌47元/吨，成交21080手，持仓40997手；2612合约收2638元/吨，跌60元/吨，成交19693手，持仓46289手。2701合约的成交与持仓均明显高于近月合约，为当前最活跃合约，持仓持续向远月集中。期价跌破2650元/吨，短线上方压力位在2680元/吨附近，下方支撑位在2620元/吨一线。
三、库存与基本面
国内电解铝运行产能维持高位，对氧化铝的刚性需求稳定。上期所铝周库存306026吨、单周减少14928吨，电解铝环节去库顺畅，产业链整体压力有限。成本端，铝土矿(55-60%)均价595元/吨，西南铝土矿(60-65%)均价495元/吨，均与前持平，矿石及烧碱价格未见明显波动，氧化铝企业成本面保持稳定。供给端，据CCMN了解，国内氧化铝运行产能总体平稳，现货流通货源较为充足，下游电解铝企业以长单执行为主、现货采购按需跟进，供需两端均缺乏明显驱动。远期看，老挝色贡省达真铝土矿及氧化铝综合项目一期规划年产氧化铝100万吨、总投资10亿美元、目标2028年投产，海外原料供给增量预期仍在累积。
四、长江市场行情
长江综合氧化铝上个交易日华东地区均价2740元/吨，持平，报价区间2720-2760元/吨，含税；华南地区均价2655元/吨，持平，报价区间2630-2680元/吨。市场交投氛围平稳，持货商报价坚挺，下游电解铝企业刚需接货，成交以长单和按需采购为主，华东、华南两地报价已连续多日保持稳定。
五、CCMN今日价格预测
综合来看，铝土矿与烧碱成本持稳、电解铝刚需平稳，氧化铝现货缺乏方向驱动；但隔夜氧化铝2701合约下跌56元、跌破2650元/吨，盘面承压明显，市场情绪偏谨慎。预计今日氧化铝2701合约运行区间为2620-2670元/吨；今日长江综合氧化铝价格预测：华东2740-2750元/吨，华南2655-2665元/吨；CCMN今日对现货氧化铝价判断：持平。
CCMN小结：成本与供需双稳，盘面回落但现货坚挺，氧化铝价格延续横盘格局。
长江有色：小江
