碳酸锂期货主力合约2507价格跌破6万元/吨大关，创下近三年新低，市场对行业底部的争议再度升温。当前供需矛盾未解、成本支撑塌陷、企业出海加速，碳酸锂市场正经历深度调整期。
价格崩塌：供需失衡与成本塌陷共振
碳酸锂价格自2022年11月56万元/吨高点坠落，至6月16日主力合约报59,780元/吨，跌幅超89%。核心矛盾在于供应端“踩踏式增长”：青海盐湖提锂进入旺季，江西云母企业复产，6月国内产量环比增8.3%，盐湖系企业以3万-4万元/吨成本成为价格新锚点。需求端则呈现“动力+储能双弱”格局：新能源汽车渗透率突破50%后增速放缓，储能政策退坡致抢装潮透支需求，5月储能电池出货量环比降4.35%。库存高压难解，社会库存攀升至13.16万吨，覆盖50天需求，冶炼厂抛售压力加剧恐慌。
产业链传导：下游产品价格集体坍塌
碳酸锂暴跌引发下游连锁反应，磷酸铁锂、氢氧化锂等价格同步跳水。5月储能型磷酸铁锂均价33,000元/吨，较年初降15.38%；电池级氢氧化锂微粉均价68,250元/吨，同比降32.78%。加工企业陷入亏损泥潭：外购云母提锂企业单吨亏损超4,400元，回收提锂综合亏损达7,792元，行业开工率仅60%。头部企业亦承压，湖南裕能综合毛利率从2022年12.48%降至2025年一季度5.52%，磷酸铁锂加工成本倒挂迫使企业转向三代半、四代产品求生。
行业洗牌：产能出清与海外布局双线推进
资本退潮加速行业出清：中核钛白终止50万吨磷酸铁项目，16.66亿元资金转投主业；中小云母提锂企业产能利用率不足50%，14%产能永久关停。与此同时，企业加速出海争夺利润高地：龙蟠科技锁定马来西亚15.2万吨磷酸铁锂订单，湖南裕能西班牙5万吨正极材料项目推进，海外市场价差（国内6万元/吨 vs 海外12万元/吨）成为突围关键。盐湖系企业凭借成本优势逆势扩张，盐湖股份4万吨新产能试产，低成本产能市占率从32%升至38%。
底部博弈：政策与技术重构行业逻辑
短期价格或下探5.8万-6万元/吨区间，但进一步下跌空间受限：盐湖成本线3万-4万元/吨形成刚性支撑，若价格跌破7万元/吨，2026年高成本云母、锂辉石矿将加速退出。政策端，欧盟碳关税升级倒逼电池回收技术突破，白名单企业再生料成本或降30%，或重塑原料供应结构。技术端，钠电池商业化提速（成本较锂电池低20%），但能量密度瓶颈制约其对动力市场的替代。
未来展望：结构性分化与周期重塑
碳酸锂市场将呈现“L型磨底”特征：2025年过剩量26.5万吨LCE压制反弹，但2026年供需缺口或收窄至12万吨，价格有望回升至8万-9万元/吨。行业洗牌后，具备资源自给率（如赣锋锂业、天齐锂业）或海外渠道优势（如宁德时代）的企业将主导新一轮周期。投资者需关注两大信号：1）盐湖提锂产能释放节奏；2）海外储能装机超预期（单月增3GW以上）。
本文内容仅供参阅，请仔细甄别！长江有色金属网
