6月25日，长江现货1#锑均价连续2日维稳于186,000元/吨，结束了此前恐慌性抛售。这一“平静”背后，是多重矛盾的动态平衡。
供需紧平衡支撑价格韧性
支撑锑价的核心逻辑仍在于供需错配。据中国有色金属工业协会数据，2025年全球锑矿产量预计下降3.2%至11万吨，其中俄罗斯、塔吉克斯坦等主产国因设备老化、品位下滑导致减产。而需求端，光伏玻璃用锑需求持续爆发，成为拉动锑消费的核心引擎。
6月25日，国家能源局发布《关于进一步推动光伏产业高质量发展的通知》，明确要求新建光伏项目必须使用符合新国标的超白压延玻璃，而每平方米光伏玻璃锑消耗量较普通玻璃提升40%。这一政策直接推高市场对锑需求的预期。国内光伏玻璃龙头企业福莱特玻璃当日股价大涨5.3%，折射出资本对锑需求扩张的乐观预期。
战略属性凸显 资本抢筹白热化
锑的战略价值正在被重新定价。作为《全国矿产资源规划（2025-2030年）》明确的战略性矿产，锑在阻燃剂、电池材料、军工领域的应用不可替代。近期五矿集团旗下湖南黄金公告，其控股子公司辰州矿业取得湖南省最大锑矿探矿权，储量规模预计超5万吨金属量。受此消息刺激，湖南黄金股价连续三日收阳，主力资金净流入达2.1亿元。
资本市场的热情已蔓延至二级市场。6月25日，锑业概念股华钰矿业、兴业矿业分别获融资净买入3875万元、2912万元，显示杠杆资金加速进场。不过，深交所当日对华钰矿业下发关注函，要求说明锑矿资源储量核实进展，侧面印证市场对资源真实性的高度关注。
政策风险隐现 出口管制或升级
在锑价高歌猛进之际，政策调控风险悄然升温。商务部6月25日召开稀有金属出口管制座谈会，虽未直接提及锑，但参会企业透露，会议重点研讨了“防止战略资源无序外流”议题。值得注意的是，2024年我国锑制品出口量达3.2万吨，占全球贸易量的60%，若出口管制升级，或将重塑全球锑市格局。
技术层面，锑价在18万元/吨关口已横盘两周，日线级别KDJ指标出现顶背离信号，显示短期上行动力减弱。但月线级别仍维持多头排列，下方17.5万元支撑位若未跌破，中长期上涨趋势难以逆转。
后市焦点：光伏需求兑现与政策博弈
当前锑市正处于多空拉锯的关键节点。多头逻辑在于光伏玻璃需求爆发与战略资源属性强化，而空头则担忧政策调控与海外供给恢复。6月28日将公布的光伏装机数据成为重要观测指标，若新增装机超预期，可能成为打破僵局的催化剂。
对于产业资本而言，湖南黄金、闪星锑业等龙头企业的产能布局更具风向标意义。湖南黄金近日在投资者平台表示，其锑冶炼产能利用率已达92%，扩产项目正在环评阶段。若其新增产能如期释放，或将缓解市场焦虑情绪。
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