再跌2000元！钴价连续4日下行，供弱需冷下还能跌多久？

2026年4月2日，长江现货1#钴均价报423000元/吨，较上一交易日下跌2000元，至此已实现连续4个交易日回调，累计跌幅逐步扩大，市场交投情绪由前期的谨慎乐观转向观望偏空。

从市场成交来看，当日现货流通量较前一交易日略有增加，贸易商为加快资金周转，偶有低价出货现象，而下游企业多持观望态度，采购以刚需补货为主，整体成交活跃度偏低，未能形成有效买盘支撑，进一步助推价格下行。

供给端短期宽松，阶段性压力释放

尽管全球钴供应长期受刚果（金）出口配额收紧的硬约束，但近期国内供给端出现阶段性宽松迹象，成为推动钴价回调的重要因素。4月2日行业动态显示，国内部分冶炼企业前期备货的钴原料逐步到港，生产节奏恢复正常，钴盐、电解钴现货供给量有所增加；同时，部分中间商为规避价格持续回调风险，适度释放库存，进一步缓解了短期供给紧张局面，导致卖方议价能力减弱，价格顺势下行。此外，近期印尼混合氢氧化物沉淀（MHP）进口量略有提升，作为含钴的镍中间产品，其供应量的小幅增加，在一定程度上缓解了国内原料结构性偏紧的局面，短期对冲了部分供应缺口压力。

下游需求疲软，买盘支撑不足

需求端的短期疲软是此次钴价连续下跌的核心诱因，尤其下游核心领域的采购乏力，难以对冲供给端的短期宽松压力。钴的核心需求集中在新能源汽车三元电池、消费电子、高温合金等领域，其中三元电池占比超40%。当日行业数据显示，下游动力电池企业仍处于去库存阶段，三元电池产能释放节奏放缓，对钴原料的采购需求未达预期，多以按需补库为主，缺乏大规模囤货行为，难以支撑钴价维持高位。

消费电子领域虽有AI手机、折叠屏换机潮支撑长期需求，但短期仍处于传统淡季，受芯片供应扰动影响，电芯厂原料库存相对充足，采购意愿持续偏低，仅维持零星刚需补货，新订单释放有限。此外，储能、高温合金等其他领域需求虽保持稳步增长，但短期内未出现集中释放，对钴价的支撑力度有限，供需两端的错位，导致市场短期呈现“供强需弱”的博弈格局，进而带动钴价连续下行。

市场情绪扰动，获利盘集中了结

4月2日国内大宗商品市场整体呈现震荡态势，宏观情绪偏谨慎，进一步加剧了钴价的短期波动。受全球制造业复苏不均衡、美元指数小幅波动影响，工业金属整体表现偏弱，钴作为兼具工业属性与战略属性的金属，难以独善其身，短期受市场整体情绪拖累，出现持续回调。此外，前期钴价在高位震荡后，积累了一定的获利盘，随着价格连续下行，部分获利资金借机离场，进一步放大了短期价格波动，叠加当日A股钴板块表现分化，部分个股走势疲软，进一步拖累市场情绪，间接影响现货价格。

物流成本压力缓解，成本支撑减弱

此前中东冲突导致全球集装箱运费飙升，大幅增加了钴原料及制品的贸易成本，为钴价提供了一定的成本支撑。但4月2日行业动态显示，全球物流紧张局势出现边际缓解，集装箱运费小幅回落，钴原料进口成本压力有所减轻，原本的成本支撑作用减弱，进一步为钴价回调提供了空间。

短期走势：震荡整理为主，回调空间有限

短期来看，钴价有望延续震荡整理态势，预计在42万-42.8万元/吨区间波动，进一步回调空间有限。核心支撑在于，全球钴库存仅8-10天，处于历史低位，现货供给整体偏紧的格局未发生根本改变；同时，随着短期获利盘了结完毕，抛压逐步释放，买盘有望逐步回流。但需重点关注两大变量：一是下游需求复苏节奏，若消费电子、新能源汽车需求逐步回暖，补库需求释放，钴价有望快速企稳回升；二是供给端变化，若国内冶炼厂出货量持续增加、刚果（金）短期集中出货，不排除钴价小幅下探至42万元/吨附近，但整体回调幅度可控。

中长期走势：供需缺口支撑，价格中枢上移

中长期来看，钴价上涨逻辑依然坚实，整体呈现易涨难跌的态势，价格中枢有望持续上移至45-50万元/吨区间，核心支撑源于三大不可逆转的行业趋势。其一，供给硬约束持续强化，刚果（金）作为全球70%以上钴资源的供应国，2026年出口配额仅为9.66万吨，较2024年大幅削减55%，全球钴供给被牢牢锁定，且新增产能有限，供给端的刚性约束将长期存在。其二，需求端持续高增，全球钴需求将稳步增长至30.6万吨，其中动力电池需求同比增长24%，消费电子受益于AI手机、折叠屏换机潮需求增长10%，储能、高温合金、人形机器人等新兴领域需求也保持稳步提升，2026年全球钴供需缺口将达9.1万吨，短缺程度超过20%。其三，产业趋势加持，2026年作为半固态电池量产元年，固态电池对高镍三元材料的需求刚性提升，而钴作为三元材料的核心成分，需求将进一步增加，长期支撑钴价高位运行。

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