地缘溢价升温！伦铝隔周涨1.16%重上3000，沪铝2612盘中走强

中东地缘局势再度牵动工业金属神经。10月26日早盘，地缘溢价升温叠加美元阶段性走弱，伦敦金属交易所基本金属集体走强，伦外铝收盘价3041美元/吨，较前一交易日（昨收）3006涨35美元、涨幅1.16%，重新站上3000美元整数关口；市场避险与供应担忧情绪，正在为铝价注入短线风险溢价。地缘冲突往往通过能源价格与航运成本双重路径传导至电解铝成本端，市场对此类尾部风险的定价，在盘面上表现得尤为敏感。

内盘方面，沪铝2612合约最新价格23430元/吨，较昨结23200涨230元（更新时间：12:05），夜盘时段一度跟随外盘走强。现货端同步跟涨，A00铝长江现货均价报23970元/吨（涨290），长江综合A00铝报23965元/吨，绿电铝报24170元/吨；铝升贴水维持在230元/吨一线（区间b210~b250）。不过，刚落幕的LME周释放出分歧信号——花旗在调研后给出的主流观点中，锡被看多、铜维持中性，而铝则被判断为承压，参会业内人士对工业金属后市整体保持谨慎。与此同时，海外高利率环境仍在压制风险偏好，伦外铝持仓虽处566673手高位，但3000~3100美元区间内多空拉锯并未终结；据CCMN平台10月26日报道，上期所铝库存连降9周至21.29万吨，低库存与高升水共同托底，使得外盘情绪向国内的传导更为顺畅。现货普涨之下，12微米锂电铝箔报39720元/吨（涨290）、ADC12华东报23930元/吨（涨280），新能源链条的备货需求为现货提供了额外买盘。

综合来看，地缘溢价与9周连降的低位库存，为铝价短线偏强运行提供了支撑，伦铝重上3000也改善了市场情绪；但高利率压制与LME周偏谨慎的信号，令上方空间难以迅速打开。后续需重点盯住中东局势演变与美元指数走向，二者将决定这轮风险溢价能否转化为趋势性行情；若中东局势进一步升级推升能源价格，电解铝成本中枢上移将强化成本支撑，反之避险情绪退潮后铝价或重回区间震荡。