深夜重磅数据落地，全球资产定价逻辑骤变。美国劳工统计局发布的 6 月 CPI 报告显示，同比增长 3.5%、环比下降 0.4%，双双大幅低于市场预期，其中环比创下六年来首次负增长纪录。叠加前期非农数据不及预期，市场紧缩预期快速降温，金属板块迎来修复窗口，成为当前资本市场最受关注的焦点赛道。
通胀超预期降温 加息预期大幅回撤
数据公布后，市场反应立竿见影。美元指数短线跳水约 0.5%，两年期美债收益率一度大跌 10 个基点，交易员将美联储 7 月加息概率从 40% 骤降至不足 20%，加息时点大幅延后。中东地缘冲突仍存不确定性，霍尔木兹海峡通航扰动持续，全球风险偏好在通胀利好与地缘扰动间博弈，资金加速布局抗通胀与避险属性兼具的金属资产。
贵金属结束回调 宏观利好驱动反弹
受美元与美债收益率同步下行提振，贵金属结束前期回调同步反弹。COMEX 黄金期货收涨超1% 报 4058美元 / 盎司，COMEX 白银期货收涨 超1% 报 59 美元 / 盎司。国内上海金交所 AU9999 报 890.0 元 / 克，品牌金店足金饰品价格维持在 1212-1217 元 / 克区间。中长期看，全球央行购金逻辑未变，贵金属支撑根基稳固，短期走势仍将跟随通胀数据与政策节奏波动。
基本金属涨跌分化 供需库存主导行情
伦敦基本金属呈现内外盘涨跌分化格局。LME 期锡涨 2.39% 报 53500美元 / 吨领涨，期铜涨 0.9% 报 13600美元 / 吨，期锌涨 0.34% 报 3579 美元 / 吨；期铝、期镍、期铅小幅收跌。国内上期所夜盘呼应外盘，沪锡、沪铜等品种收涨，沪铅表现偏弱。库存层面，LME 多数品种延续去库趋势，铜、铝、锌、锡库存均有减少，仅铅库存大幅累库成为价格压制核心。机构测算 2026 年全球铜矿供需缺口达 63 万吨，AI、新能源领域用铜需求高增构成长期支撑，稀散小金属受益于战略矿产管控与新兴产业需求表现强势。
整体来看，本次 CPI 数据成为金属市场短期情绪转折点，宏观压制阶段性缓解。后续需关注美国 PPI、零售数据及美联储官员表态，同时紧盯中东局势演变与产业链供需变化，把握结构性行情机会。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
