【宏观博弈分化·金属市场角力】全球经济关键周 政策分歧待解与产业需求新变

一、美国经济数据分化与政策预期博弈
美国 5 月非农就业新增 13.9 万人超预期，但 ADP 就业与初请失业金数据显露增长放缓迹象，显示劳动力市场结构性矛盾加剧。美联储降息分歧持续，部分官员主张降息以应对经济放缓风险，另一部分则担忧关税政策可能推高通胀，倾向观望。这种分歧导致美元指数短期承压，但制造业 PMI 回升至 52.3 显示工业需求边际改善，为美元提供长期支撑。值得注意的是，特朗普签署行政令废除陆上超音速飞行禁令，这一政策突破可能重塑航空业竞争格局，波音等制造商或迎来技术升级机遇。
二、中国货币政策宽松加码与内需提振
中国央行 6 月 6 日开展 1 万亿元买断式逆回购操作，释放中期流动性，并连续 7 个月增持黄金至 7383 万盎司，强化宽松预期。多地楼市刺激政策（如购房补贴、首付比例下调）及消费以旧换新计划落地，预计带动工业金属需求改善。然而，5 月 CPI 同比下降与 PPI 跌幅收窄的结构性矛盾仍凸显内需疲软压力，货币政策需在稳增长与防风险间精准施策。市场对年内降准降息预期升温，中诚信国际建议可安排 1-2 次降准降息以支持实体经济。
三、欧盟碳关税调整与全球产业链重构
欧盟通过碳边境调节机制（CBAM）修正案，豁免年进口量≤50 吨的中小企业申报义务，推迟钢铁、铝等高碳行业证书交易至 2027 年，短期减轻企业合规负担，但长期仍强化全球产业链低碳转型压力。专家指出，中国钢铁企业可通过低碳技术升级扩大对欧贸易，将监管挑战转化为竞争优势。与此同时，中东局势升级推升能源价格，间接增加制造业成本，而特斯拉 CEO 变动等局部风险事件加剧市场波动。
四、日美关税博弈与 G7 峰会前瞻
日美第五轮部长级谈判于 6 日举行，G7 峰会前关税局势缓和带动 今日早盘 225 指数开盘涨超 1%。韩国总统将首次出席 G7 峰会，多边外交博弈或为全球经济治理注入新变量。然而，G7 内部裂痕依然存在，5 月财长会议在关税、对华政策等议题上未能达成共识，显示联盟凝聚力下降。市场需密切关注 6 月 15 日至 17 日 G7 领导人峰会能否在贸易、气候等领域取得实质性进展。
五、能源与金属市场的多空角力
中东地缘风险持续推升能源价格，美油主力合约涨 2.21% ，布油主力合约涨 2% 。

工业金属市场呈现显著分化特征，传统品种与新兴需求驱动品种走势迥异。隔周收盘数据显示，伦铜、铝、锌、铅分别下跌 0.38%、0.95%、0.95%、0.35%，而伦镍、锡微涨 0.29% 和收跌 0.32%。这种分化反映了季节性需求疲软与结构性需求增长的角力：一方面，6 月传统淡季压制铜、铝等基础金属消费；另一方面，特斯拉 Robotaxi 和 Optimus 机器人量产预期升温，带动镍、锡等新兴领域需求预期。

展望本周，数据验证与政策传导的关键窗口

本周需重点关注三大验证点：一是美联储官员表态能否缓解政策预期分歧，尤其是对 "点阵图" 路径的修正信号；二是中国 LPR 下调后的信贷传导效应，5 月金融数据或揭示宽货币向宽信用的转化效率；三是 G7 峰会能否在贸易规则、气候融资等领域达成实质性共识。此外，特斯拉 CEO 变动、哥伦比亚政治枪击事件等局部风险事件可能加剧市场波动，投资者需在经济韧性与政策宽松的动态平衡中把握结构性机会。

（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网