CCMN国际市场：今日伦铝宽幅震荡后强势拉涨，LME三个月北京时间15：07报于3508美元/吨，较上一交易日结算价涨42.5美元/吨，涨幅1.23%。
国内期货：今日沪铝主力月2605合约早盘冲高遇阻后转跌，午后窄幅震荡；开盘价报24690元/吨，盘中最高24835元/吨，最低24515元/吨，昨日结算24705元/吨，尾盘收至24630元/吨，跌75元，跌幅0.30%；沪铝主力月2605合约全天成交量1945086手减少53329手，持仓量227682手减少3478手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24460-24500元/吨，跌30元，贴水120-贴水80，涨10元；广东现货24385-24435元/吨，跌30元，贴水195-贴水145，涨10元；上海地区24450-24490元/吨，跌30元，贴水130-贴水90，涨10元。
宏观层面，中东局势仍围绕霍尔木兹海峡展开，特朗普政府释放的强硬信号虽一度推升避险情绪，但市场关注度正逐步转移。当前对铝价构成明显压制的是“高利率+强美元”的宏观组合：美联储政策预期持续偏紧，市场普遍预计利率将在较长时间内维持高位；美元指数偏强运行至100关口附近，对以美元计价的铝金属形成估值压制。同时，油价维持高位强化了通胀黏性预期，进一步削弱降息可能性，宏观逆风下铝价上行承压。
机构观点，摩根士丹利分析师指出，中东冲突导致的铝供应损失或持续至2026年，受影响产能约占全球供应量的4%，重启需长达12个月，因此2026年铝价面临上行风险。但该行也提示，全球经济增长放缓可能削弱需求，限制价格涨幅。
基本面方面，海外供应端，阿联酋铝业160万吨产能受袭关停，供应缺口扩大；但印尼前期投产产能继续放量，国内电解铝运行产能稳步释放，但整体增量有限。需求端，旺季需求缓步改善，上周铝下游加工龙头企业开工率环比回升1.2个百分点至65.2%，但各板块表现分化。不过，沪铝社库已连续15周累积，截至4月3日当周增至470,108吨，环比涨3.42%，刷新2020年4月17日（485,802吨）以来新高，对铝价构成构成显著压力。现货市场，交投清淡，持货商虽挺价出货，但下游多消耗节前库存，入市采买需求有限。午后行情走弱，持货商跟盘小调，贸易商接货意愿较低，现货成交表现不佳。
综合来看，当前价格水平下，下游补库意愿不足，显性库存尚未见顶，但海外供应缩减及地缘局势不确定性仍存。若地缘局势缓和或宏观预期改善，或将对价格构成利好。后市预计，铝价将继续被看好，关注价格区间23800-25200元/吨。
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