数据图鉴：截至7月10日当周，上期所铝库存481685吨，较上周505914吨减少24229吨，周降幅约4.8%，已连续多周去化。
伦铝最新3292.5美元/吨，涨35美元。内外库存与价格同频，勾勒出低库存支撑的清晰轮廓。
低库存并非孤立信号。结合期现结构看，7月13日铝现货23000元/吨、期货22960元/吨，基差40元，现货小幅升水，结构偏紧。
沪铝持仓提供另一视角。主力持仓221046手，成交量113206手，资金在低位库存环境中维持高参与度。仓量稳定，说明去库逻辑未被证伪。
现货升贴水亦在修复。长江现货铝升贴水均价-10元/吨，较深度贴水明显收敛，反映可交割货源偏紧，贸易商挺价意愿增强。
下游承接尚可。A00铝均价23270元/吨涨270元，铸造铝合金跟涨，显示去库背景下现货成交未明显萎缩，供需暂未失衡。
48.2万吨库存、40元基差、负10升贴水，三组数据共同指向偏紧现实。低库存已成铝价高位运行的底层锚。
后续关注每周库存斜率与基差走向。若去库延续，则价格下方有支撑；若库存转增，则紧平衡叙事或将松动，悬念留待数据揭晓。
CCMN长江有色网讯 小江
