钴价周涨2.2万元！供应端收缩+新能源需求爆发，未来是牛市还是拐点？

2025年8月1日，长江现货1#钴均价达到269000元/吨，较上一交易日上涨1000元，本周已连续5日上涨，累计22000元。

供应端收缩：刚果（金）出口禁令与地缘冲突

刚果（金）是全球最大的钴生产国，2024年其钴矿产量占全球的76%。2025年2月，该国宣布暂停钴出口4个月，并在6月延长禁令至9月，直接导致全球钴供应减少约20万吨，占年供应量的40%。这一政策旨在缓解此前钴矿过剩导致的价格低迷，但短期内却引发了市场恐慌。

与此同时，刚果（金）东部冲突加剧，M23武装控制核心矿区，进一步威胁钴矿开采与运输。地缘政治风险与政策调控双重叠加，成为钴价上涨的直接推手。

需求端支撑：新能源汽车市场高增

尽管磷酸铁锂电池在2025年占据新能源汽车市场80%以上的份额，但高镍三元电池仍需少量钴。此外，消费电子领域对钴酸锂电池的需求稳定，部分手机、数码产品仍依赖钴资源。

乘联分会数据显示，2025年1-5月新能源乘用车零售量同比增长34.1%，5月单月销量突破100万辆。政府“以旧换新”政策与智能网联汽车推广，持续拉动电池需求，为钴价提供底部支撑。

政策调控与资源国价格联盟

刚果（金）意图通过出口禁令联合印尼、非洲和拉美矿产国家，形成“锂电池矿产协调组织”，以管控出口与价格。这一策略旨在对抗此前钴矿过剩导致的跌价趋势，但能否持续仍存疑。

分析指出，刚果（金）经济高度依赖矿业（占GDP的75%），长期禁令或难以维持，未来可能调整为配额出口制度，或仅出口精炼矿以提升附加值。

未来走势：短期看涨，中长期承压

1.短期：供应短缺推动价格中枢上移

受刚果（金）禁令影响，2025年全球钴供需格局有望扭转，短缺量预计达7.8万吨。国内电解钴价格或重回25万元/吨上方，部分机构预测短期价格可能冲高至30万元/吨以上。

正极材料企业虽有一定库存，但若禁令持续至年底，供应紧张将逐步显现，推动钴价进一步上涨。

2.中长期：技术替代与供应过剩风险

✱技术替代：无钴电池加速渗透

无钴电池凭借成本优势与安全性，在储能与低端新能源车型中快速扩张。2025年，中国无钴电池市场规模预计突破1800亿元，磷酸铁锂电池占比超80%。宁德时代、比亚迪等头部企业通过高镍三元、钠离子电池等技术，进一步降低钴用量。

欧盟要求2027年起电池使用30%本土精炼钴的政策，或加速全球供应链调整，减少对刚果（金）钴矿的依赖。

✱新兴产能释放：印尼镍钴项目投产

印尼作为全球第二大钴生产国，2024年产量同比增长47%。随着当地镍钴矿项目逐步投产，2026-2027年可能引发阶段性供应过剩，压制钴价中枢。
 

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