高盛大幅上调今明两年铜价预测，供应瓶颈与需求韧性成主因

国际知名投行高盛集团于周一（6月1日）更新了其铜价预测报告，显著上调了对今明两年铜价的预期。该行将2026年底的铜价预测从此前的每吨12,465美元大幅上调至13,735美元，上调幅度超过10%。同时，其对2027年的全年平均铜价预测也从每吨12,150美元上调至13,800美元。

高盛在报告中指出，此次上调预测主要基于两个核心观察。首先，全球铜矿的供应增长持续不及预期，导致原料端持续偏紧。其次，美国市场的铜进口量显著增加，吸收了本可流向其他地区的金属供应，这使得美国以外市场的供需紧张状况超出了此前的预估。这些因素共同强化了该行对铜市供需格局持续趋紧的判断。

高盛此次大幅上调铜价预测，不仅仅是数字的修正，更是对当前铜市场核心矛盾——“结构性短缺”叙事正在被现实数据不断验证——的一次强力背书。其指出的“美国进口吸收供应”是一个关键而常被忽视的变量，这揭示了在全球绿色转型与制造业回流（特别是美国）的背景下，需求正从分散转向集中，局部市场的“虹吸效应”正在加剧全球性的资源紧张。

从“供应增长不及预期”到“需求分布超预期”，高盛的论据共同指向一个结论：铜的供需平衡比此前市场普遍预期的更为脆弱。这不仅支撑了当前的高位价格，更为中长期价格中枢上移提供了逻辑基础。对于矿业公司而言，这是利润空间的保障；对于下游新能源、电力基建等行业，则意味着成本压力的长期化。

高盛的看涨立场，可能会进一步影响市场情绪，吸引更多资本关注铜板块，但同时，高企的价格也将持续考验下游需求的承受能力，并加速替代材料技术的研发。铜，作为“电气化时代的石油”，其战略价值与价格博弈已进入新阶段。

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