一场多空决战正在午间上演。一边是矿端“硬缺口”的供给现实，一边是宏观“鹰”影的估值压制。7月13日，铜价在撕裂中下行。
供给端故事并未结束。矿端品位下滑与冶炼检修共振，精铜产出弹性持续受限。低库存成为多头最后的堡垒，上期所铜库存100,271吨，周减22,406吨。
盘面却被空头主导。沪铜主力合约最新价格102,990元/吨，跌860元（更新时间：12:50）。伦铜最新13,375.145美元/吨，较昨结跌109.355美元（更新时间：12:51）。
美铜亦难独善其身。美铜最新620.852美分/磅，较昨结跌7.348美分（更新时间：12:54）。三地联袂下跌，将宏观利空的锋芒展露无遗。
现货成为矛盾交汇点。长江现货1#铜均价103,430元/吨，跌860元；铜升贴水300元/吨，涨60元。均价跌而升水涨，下游补库与持货商挺价激烈交锋。
资金面添柴加火。据CCMN平台7月13日报道，COMEX期铜基金净多连降五周，五周累计减持16,734手，创4月中旬以来新低。投机退潮放大供给故事传播阻力。
据CCMN平台7月13日报道，宏观“鹰”影与产业“硬缺口”对决，铜铝锌后市破局待观察。供给缺口真实存在，却暂难敌利率预期碾压。
矿端扰动并非一日之寒。长期资本开支不足，新增产能释放缓慢。供给曲线的刚性，注定缺口难以快速填平。
可宏观之手更显凌厉。美元走强预期抬升持有成本，令金融属性更强的期铜首当其冲。多空天平暂时倾斜。
当矿端硬缺口遇上宏观鹰影，铜价天平暂倾空头。但低库存与升水仍在暗处蓄力。后续需关注矿端扰动边际发酵，这场多空决战下半场胜负或未可知。
CCMN长江有色网讯 小江
