据长江有色金属网数据显示，2026年4月7日，长江综合金属镨均价报1025000元/吨，较上一交易日大幅上涨20000元，涨幅达1.98%；氧化镨均价达805000元/吨，较上一交易日上涨15000元，涨幅1.91%，两大核心品类同步上行，结束了此前多日的震荡调整态势，市场持货商惜售情绪凸显，下游采购积极性明显提升。结合行业整体表现，稀土板块近期活跃度持续提升，相关ETF连续多日获得资金净流入，市场对稀土行业的复苏预期持续升温，进一步带动镨价上行。
供给端收缩凸显，全球供应链持续紧张
今日镨价上涨的核心驱动力来自供给端的持续收缩，国内外多重因素叠加导致镨资源供给偏紧。海外方面，拥有美国唯一稀土矿的MP Materials公司虽获得机构追加融资、股价大幅飙升，但仍未突破冶炼分离技术瓶颈，其稀土精矿出口受限，考虑到海外镨钕冶炼分离产能仅占全球不足10%，这一现状直接导致全球镨资源供给进一步收缩，加剧了市场对供给缺口扩大的预期。
国内供给端同样呈现偏紧态势，2026年稀土开采总量控制指标为28.5万吨（REO），同比仅增长5%，为近5年最低增速，镨系产品供给增量受限。同时，缅甸地区离子矿虽已恢复，但恰逢雨季，运输受阻，叠加越南原矿出口禁令持续，国内镨原料供应紧张，矿端持货商惜售情绪明显。叠加《稀土管理条例》及配套细则持续落地，行业秩序进一步规范，落后产能加速出清，供给端收缩效应持续释放。此外，国内稀土冶炼企业整体产能利用率维持在80%以上，已接近合理上限，难以通过扩产缓解供给压力，为镨价上涨提供了坚实支撑。
下游需求多点开花，新兴领域成增长引擎
下游需求的持续复苏的刚性支撑，是镨价上行的关键推手。镨作为轻稀土核心品种，广泛应用于新能源汽车、风电、人形机器人等领域，随着下游产业的快速发展，需求端持续释放增量。新能源汽车领域，2026年3月国内新能源汽车零售热度不减，渗透率首次突破52.9%，单月销量正式超越燃油车，其中乘联会口径零售约90万辆，中汽协口径产量达127.7万辆、销量123.7万辆，同比均大幅增长；而新能源汽车单车钕铁硼用量达3-5千克，镨作为钕铁硼磁材的核心原料，需求随新能源汽车产量增长同步提升。
新兴领域方面，2026年是人形机器人万台量产元年，佛山、上海、无锡多条万台级机器人产线投产，高性能钕铁硼作为机器人关节电机的核心材料，单台用量达3.5-4kg，远超新能源汽车单车用量，国内头部磁材企业已开始配合知名客户研发人形机器人用磁组件，并实现小批量交付，带动镨需求持续增长。同时，风电领域需求稳步提升，预计2026年国内新增风电装机130GW，其中陆风120GW、海风10GW，永磁直驱风机渗透率持续提升，金力永磁、正海磁材等龙头磁材企业海外订单占比超50%，进一步拉动镨系产品需求。此外，节能变频空调、工业制造等传统领域需求稳步复苏，形成多领域需求共振，支撑镨价上行。
龙头企业加持+政策利好，市场信心提振
行业龙头企业的经营动态与政策利好，进一步提振了市场信心，推动镨价上涨。作为全球轻稀土龙头，北方稀土2026年第一季度业绩有望迎来爆发式增长，机构一致预测其归母净利润可达35～50亿元，同比增长700%～1000%，核心得益于镨钕产品价格暴涨，公司掌控66%以上国内稀土分离指标，价格每涨10万/吨，净利弹性约8～10亿元/季，目前公司产能利用率维持在80%以上，产销量同比显著增长。
政策层面，《稀土管理条例》及其相关细则持续落地实施，进一步规范行业发展秩序，遏制无序竞争，推动稀土价格回归合理区间。同时，2026年4月4日，商务部、海关总署联合发布公告，对7类中重稀土相关物项实施严格出口管制，无过渡期且审批流程收紧，直接锁定全球70%以上中重稀土有效供给，虽主要影响中重稀土，但间接提升了整个稀土板块的战略关注度，带动镨等轻稀土品种价格联动上涨。此外，北方稀土持续优化定价机制，贴合市场供需，推动镨价市场化调整，助力价格回暖。
市场焦点：供需缺口显现，行情能否持续？
今日镨价大幅上涨，核心源于供需关系的持续改善，市场对后续行情的关注度持续提升。当前市场的核心焦点集中在两大方面：一是供给端收缩的持续性，包括MP矿出口受限、国内开采指标落地情况及缅甸矿运输恢复进度，若供给端持续偏紧，将进一步推动镨价上行；二是下游需求的复苏力度，尤其是人形机器人量产进展与新能源汽车排产情况，若需求持续超预期，将决定镨价上涨的持续性。
从行业格局来看，稀土行业集中度较高，北方稀土等龙头企业掌握核心资源与产能，其生产经营策略直接影响市场供给。目前，龙头企业多采取稳产保价策略，中小冶炼企业受原料短缺约束，产能难以释放，进一步巩固了供给偏紧的格局。同时，海外市场对稀土的需求持续旺盛，尤其是欧洲市场因供给短缺出现价格暴涨，内外价差扩大，间接带动国内镨价联动上涨。据行业预测，2026年全球氧化镨钕供需缺口预计达0.9万吨，供需失衡态势进一步凸显。
后市展望：回暖趋势明确，关注两大核心变量
综合来看，当前镨系产品供需缺口逐步显现，供给端收缩、需求端复苏与政策利好形成三重支撑，短期内镨价仍将维持回暖态势，有望进一步攀升。结合行业预测，2026年全球氧化镨钕供需缺口预计达0.9万吨，后续缺口或将持续扩大，供需关系的改善将持续支撑镨价回升。
短期来看，需重点关注两大核心变量：一是国内稀土开采总量控制指标的细化分解与落地进度，若指标增幅低于预期，将进一步加剧供给紧张，推动镨价加速上涨；二是下游新兴领域的需求释放进度，尤其是人形机器人量产进展与新能源汽车排产情况，若需求持续超预期，将为镨价上涨提供更强支撑。中长期来看，随着稀土战略地位提升、人形机器人与低空经济等新兴领域需求爆发，镨价中枢有望逐步上移，行业将迎来高质量发展阶段。
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