一、宏观面
美元指数10月20日纽约汇市尾市收于101.701、下跌0.27%，美元对主要货币全线下行，贵金属的估值压制有所缓解。美股呈现周期强、科技弱的分化，道琼斯工业指数上涨1.02%报52495.88，标普500指数上涨0.28%报7712.57，纳斯达克指数微跌0.02%报26424.82。白银的工业属性占比高于黄金，光伏与电子链条的景气度对银价影响更为直接，纳指走平意味着工业需求的边际改善有限，货币属性与工业属性对银价的驱动出现分化。原油价格下跌，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货下跌1.87美元报101.79美元/桶、跌幅1.80%，布伦特原油12月合约下跌0.76美元报108.79美元/桶、跌幅0.69%，能源回落对通胀预期的压制间接削弱了白银的对冲需求。
二、国际期货盘面行情
外盘方面，伦敦银最新价57.85美元/盎司，昨结57.97美元/盎司，跌0.12美元/盎司，跌幅0.21%，更新时间08:13；纽约白银最新价58.01美元/盎司，昨结58.00美元/盎司，涨0.01美元/盎司，更新时间08:13。上个交易日伦敦银自56.97美元/盎司一线大幅收涨至57.97美元/盎司，同期伦敦金回落0.30%，白银明显跑赢黄金，纽约白银期货同步走高并站稳58美元/盎司。亚洲时段外盘银价小幅回吐但守住57.8美元/盎司，对沪银开盘的情绪指引偏中性，国内夜盘涨幅已部分透支外盘强势。
三、上期所盘面情况
隔夜沪银2612合约收14075元/千克，涨214元/千克，涨幅1.54%；开盘13860元/千克，盘中最高14234元/千克、最低13826元/千克，成交量248678手，持仓量280718手。盘面低开后单边拉升，最高上探14234元/千克，尾盘回吐部分涨幅，14000元/千克整数关口得而复失，13850元/千克附近支撑明确，上方14250元/千克构成短线压力。日线放量突破前期整理区间上沿，MACD绿柱收窄并接近金叉，短线形态转为偏强。
四、库存与基本面
上期所白银周库存1402972千克，较上周减少79521千克，连续两周大幅去化，国内显性库存降至近三个月低位，现货紧张程度有所抬升。金银比方面，按伦敦金4116.5美元/盎司与伦敦银57.85美元/盎司折算约71.2，较上个交易日早间的72.6回落1.4，白银相对黄金的比价优势明显修复。原油端，布伦特原油最新价109.5美元/桶，昨结108.8美元/桶，涨0.7美元/桶，更新时间08:13。工业需求侧，光伏组件排产与电子焊料订单的边际变化仍是决定白银工业消费的关键，机构配置盘在高位的操作偏谨慎。
五、长江市场行情
长江现货1#白银报价13770-13780元/千克，均价13775元/千克，跌125元/千克；长江综合1#白银均价13775元/千克，跌125元/千克。该报价形成于上个交易日上午，未反映当晚沪银夜盘1.54%的拉升，按隔夜沪银2612合约14075元/千克测算，现货对期货贴水300元/千克，贴水幅度处于近期高位，现货补涨需求明确。
六、CCMN今日价格预测
隔夜沪银2612合约放量上涨1.54%并突破前期整理区间，上期所白银周库存单周去化79521千克、降至近三个月低位，现货对期货贴水300元/千克，补涨空间直接打开。外盘银价守住57.8美元/盎司，金银比回落至71.2显示白银相对黄金的强势延续。制约因素在于美元指数虽回落但仍在101.7附近，实际利率高位与油价回落削弱了贵金属的整体对冲需求，工业端需求改善幅度有限。预计今日长江现货1#白银价格区间13950-14100元/千克。
CCMN小结：美元指数跌0.27%至101.701，伦敦银报57.85美元/盎司、跌0.12美元/盎司，隔夜沪银2612合约收14075元/千克、涨1.54%，上期所白银周库存减79521千克，现货对期货贴水300元/千克，金银比71.2，今日现货银价看涨。
长江有色：有色云
