根据长江有色金属网6月25日公布的数据，国内绿电铝市场价格区间为23000-23040元/吨，均价报23020元/吨，较前一日下跌620元/吨，单日跌幅约为2.62%。
从供给端来看，绿电铝所谓的“产能天花板”在当前的市场环境下正遭遇严峻考验。
过去几年，由于能耗双控政策的限制，传统火电铝的产能扩张受到严格束缚，这使得依托水电、风电等清洁能源生产的绿电铝一度被视为行业内的稀缺资源，享受着极高的估值溢价。然而，随着云南等水电大省降水量的恢复以及可再生能源发电占比的持续提升，水电铝的供给瓶颈得到了显著缓解，部分地区的电解铝产能甚至出现回流。
业内分析指出，虽然绿电铝在碳足迹上具有天然优势，但由于其生产成本中折旧与财务费用的刚性较高，在当前价格回落过程中，部分高成本产能的现金流压力开始显现，市场正在重新评估绿电铝真实的供给弹性与成本曲线。
需求端的疲弱是刺破绿电铝溢价泡沫的直接针尖。
绿电铝的主要下游应用场景集中在汽车轻量化（尤其是新能源汽车）、光伏边框以及特高压电网等对碳排放有严格要求的领域，这些领域曾被寄予厚望，成为绿电铝需求爆发的核心引擎。
但现实情况是，当前国内新能源汽车市场的价格战愈演愈烈，整车厂为了压缩成本对零部件供应商的压价极为苛刻，导致上游铝材加工费被大幅挤压，绿电铝与传统火电铝之间的价差优势被侵蚀殆尽。与此同时，光伏行业的去库存周期远未结束，组件厂开工率低迷，对铝边框的采购意愿冷淡。在下游普遍采取“按需采购、极致降本”的策略下，绿电铝的高价标签反而成为了其市场拓展的阻碍。
政策端与资本市场的微妙转向，也在加速绿电铝行业的内卷与洗牌。
过去，在“双碳”目标的强力驱动下，资本市场对绿电铝概念给予了极高的热情，认为其能够完美避开传统高耗能行业的政策风险。但随着补贴退坡以及政策重心从单纯的“控碳”向“降本增效”转移，绿电铝面临的竞争环境日趋复杂。此外，国际上关于碳边境调节机制（CBAM）等贸易壁垒的实施细节尚不明朗，国内铝材出口企业在面对不确定的碳成本核算时，往往更倾向于使用成本更低的内销铝锭进行生产，这在一定程度上抑制了高品质绿电铝的出口需求，削弱了行业的整体盈利预期。
宏观层面来看，绿电铝价格的回调是全球流动性收缩与国内制造业景气度波动的必然结果。
当前全球经济依然处于高利率环境的滞后影响期，欧美主要经济体的消费需求疲软，直接传导至国内的出口加工制造业，使得原本就依赖高端制造的绿电铝需求雪上加霜。国内方面，虽然大规模设备更新和消费品以旧换新政策在战略上利好相关产业，但在短期内，制造业景气度虽有企稳迹象但仍处低位徘徊，企业对扩大再生产持谨慎态度。作为强周期性的基础金属，铝价对宏观经济脉搏的跳动最为敏感，绿电铝作为其中的细分品种，在缺乏强劲实物买盘支撑的情况下，跟随大盘回落以寻找新的供需平衡点，是市场回归理性的必然选择。
综合来看，绿电铝近期的价格回调并非偶然，而是行业供需关系发生逆转的真实写照。
在供给端约束减弱、下游需求复苏不及预期以及宏观环境依然充满不确定性的多重压力下，绿电铝需要重新审视自身的市场定位。对于行业参与者而言，单纯依靠“绿色”概念的溢价已经难以为继，唯有通过技术进步进一步降低生产成本，或者向下游延伸产业链以获取更高的加工附加值，才能在这场残酷的周期洗牌中站稳脚跟。而对于投资者而言，绿电铝板块的普涨行情或许已经结束，未来的机会将更多集中在那些真正具备成本优势和技术壁垒的龙头企业之中。
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