地缘扰动推升铝价！欧美铝厂集中复产，却难改全球供给紧平衡

外电7月12日消息，受伊朗地缘战事冲击海湾铝供应链影响，全球铝市场供给持续收紧。在此背景下，欧美多家长期停产的铝冶炼厂启动复产进程，核心目的在于降低海外原料依赖、稳固本土关键金属供应链安全，但本次复产整体产能增量有限，难以大幅改变当前全球铝供给格局。

美国市场方面，Magnitude7 Metals计划在2026年底重启密苏里铝厂，复产产能规模达7.5万吨，同时规划2027年进一步扩产。本轮美国铝厂复产动力充足，一方面国内高额的铝进口关税大幅抬升本土铝升水，叠加伦敦铝价持续走高，有效修复了本土铝冶炼企业的盈利空间，让停产产能具备重启的经济基础；另一方面也是美国降低海外铝原料进口依赖、完善本土有色金属供给体系的重要布局。

欧洲市场同步推进产能修复，行业龙头海德鲁正式重启斯洛伐克铝厂7.5万吨产能。该项目依托专项电力合作协议与碳补偿政策落地复产，不过欧洲铝企复产仍面临明显制约，区域持续高企的电价、严苛的碳排放政策，成为后续产能大规模扩张的主要阻碍，短期难以实现大幅增产。

从整体增量来看，欧美此次铝厂复产产能合计仅15万吨，在全球铝市场中增量占比极小，对整体供给的补充作用十分有限。放眼全球市场，当前铝产业供给呈现明显的区域分化格局。国内原铝产能受严格政策管控，增量保持稳定，同时铝半成品出口规模持续走高；而印尼成为全球铝供给增量的核心主力，持续落地新建铝产能，主导全球新增供给。

行业分析指出，本次欧美铝厂集中复产，战略意义远大于供给增量意义。在全球地缘冲突加剧、大宗商品供应链波动加剧的背景下，欧美通过重启本土冶炼产能，重点强化关键金属自主可控能力，对冲海外供应链风险，释放出保障有色金属供应链安全的明确政策导向，这也将成为未来欧美金属产业发展的重要趋势。

整体而言，短期欧美复产难以缓解全球铝市供需现状，市场仍将延续印尼增量主导、国内出口稳增、海外供给偏紧的格局，后续地缘局势、各国能源与碳政策、新增产能投放节奏，仍将是影响铝价走势的核心因素。

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