一、本周行情综述
本周（2026-08-31 至 2026-09-04）沪镍当月合约周五收127,780元/吨，较上周五（2026-08-28）下跌0.41%；周内高点128,890元/吨，低点126,910元/吨，周均价127,730元/吨。长江现货1#镍周均价128,570元/吨，较上周五上涨0.47%，周内高点130,050元/吨，低点127,100元/吨。伦外镍3M收盘价周五报16,905美元/吨（上周五16,875美元/吨），本周上涨0.18%，周均价约16,825美元/吨。
库存方面，上期所镍库存111,399吨，周减少728吨，连降四周。
二、核心因素周度演变
1. 供给端：印尼莫罗瓦利工业园（IMIP）传减产40%预期，但机构测算收缩力度有限难改今年全球镍市供需结构；印尼镍铁与中间品释放持续，菲律宾镍矿发运平稳，国内电解镍产量稳定。
2. 需求端：不锈钢300系排产平稳、社会库存偏高，钢厂补库谨慎；新能源三元前驱体开工偏低，硫酸镍与纯镍价差走阔，镍市双轨分化明显；9月4日现货升水走扩至2210元。
3. 库存与比值：LME镍库存26万吨以上高悬、伦镍持仓23.7万手，反弹天花板明确；上期所镍库存降至11.14万吨。沪伦比值约7.56-7.63波动，进口盈亏空间有限。
4. 印尼定价权：BMKS交易所上线预期或抬升不锈钢成本地板。
三、周内热点产业资讯盘点
· 印尼IMIP传减产40%预期，镍价却不涨反跌；现货升水走扩至2210元，LME镍库存26万吨以上高悬。
· 电解镍跌900、硫酸镍跌400，镍市双轨分化延续，不锈钢与新能源补库平淡。
· 沪镍2610失守12.7万、伦外镍跌95美元，1#镍单日回落1950元，内强外弱劈叉收窄。
四、下周市场前瞻
高库存与双主线需求偏弱压制镍价，纯镍弱势难改。预计长江现货1#镍围绕12.7万-13万元/吨偏弱震荡，关注印尼政策与不锈钢排产。
【CCMN长江有色网讯 小江】
