千元关口之上的黄金显得有些踟蹰，白银却已悄然抢跑。8月27日盘中，沪银2610合约最新价格16888元/千克，较昨结16670元上涨218元（更新时间：11:35），盘中最高触及16977元、最低下探16445元，单日振幅达532元；而同日沪金2610合约最新价格1003.14元/克（更新时间：11:35），仅较昨结1003.08元微涨0.06元，多空在千元整数位上方陷入拉锯。这是白银继前一交易日走强后再度领跑，贵金属内部的风险偏好正在重新定价，动静之间，内部的定价权重悄然切换，据CCMN平台8月27日发布的现货行情，长江综合1#白银均价同步报16910元/千克、单日上涨120元，现货端的跟涨为盘面提供了底气。
这种分化首先体现在比价与资金结构上。按最新报价测算，沪市金银比已由前期高位回落至59.4，伦市金银比约66.9，沪市与伦市白银的相对低估正被资金修正；沪银2610合约持仓271175手、成交564759手，量仓均远超次主力2612合约的153138手与89574手，主力集中度凸显，说明增量资金正围绕白银展开布局。外盘同步呼应：伦敦银最新69.28美元/盎司，较昨结68.10美元上涨1.18美元、涨幅1.73%，纽约银最新70.063美元/盎司上涨1.244美元、盘中最高冲至70.38美元；相比之下伦敦金仅涨0.85%、纽约金涨0.77%，黄金的上行节奏落后于白银。从期现结构看，沪银2610合约16888元/千克（更新时间：11:35）较长江现货16910元/千克小幅贴水22元，期货领涨而现货升水，显示资金对白银后市预期强于即期；沪金2610合约则在千元关口上方维持192397手持仓，日内高低点仅13元、波动收敛至极值，折射出资金对黄金的观望态度。现货层面，长江综合黄金均价999元/克微跌7元，钯金312元/克小幅回落2元，板块内部呈现银强金稳、铂钯高位整理的梯次格局。多家国际投行近期将金价目标上调至4800美元/盎司区间，长期看多预期为板块托底，但当下弹性空间更多落在白银一侧，这既是工业属性复苏的映射，也是资金在高位黄金面前转向性价比更高标的的结果。
综合来看，沪金千元关口的多空拉锯与沪银的放量突破，勾勒出贵金属内部“金稳银活”的新格局，沪市金银比回落至59.4意味着比价修复行情尚未走完。后续需重点关注白银持仓能否在27万手上方持续累积，以及外盘白银能否站稳70美元关口；若比价进一步向历史均值回归，白银或仍是这轮贵金属行情中最具弹性的品种，而黄金能否放量突破千元、打开新的价格空间，则取决于宏观避险情绪的后续演化。对于下游用银企业而言，银价上行正在抬升光伏银浆与电子焊料的原料成本，而珠宝消费端对金价的钝化，也侧面印证了资金偏好的迁移。
CCMN长江有色网讯 小江
