低库存VS外盘回落：上期所铝库存连降11周至36.47万吨，9月7日现货铝价为何仍看小跌？

一、9月7日铝早评：外盘回落压制情绪，今日现货铝价或小跌

隔周LME伦铝收3296美元/吨，跌22美元；沪铝2610夜盘收24320元/吨，跌55元。供需两弱下，预计今日长江A00铝均价24280—24450元/吨区间偏弱运行。市场解读：美元走强叠加海外供应扰动边际降温，但低库存仍托底，跌幅有限。

二、上期所铝库存9-04骤降至36.47万吨，连降11周创年内新低

上期所铝库存最新（09-04）报364702吨，周降26796吨；自6月底505914吨高点累计去化超14万吨，连续11周下降。市场解读：去库斜率加快，低库存对沪铝底盘支撑持续强化。

三、LME铝库存9-04降至24.45万吨，续刷本世纪低位

伦外铝库存（09-04）报244525吨，日减1450吨，处本世纪低位区间。市场解读：海外可用库存偏紧，内外库存同处低位强化全球去库叙事。

四、9月7日铝合金早评：内外盘偏弱现货持稳，今日铝合金或涨跌有限

上一交易日夜盘铝2610收24320跌55；长江综合ADC12华东23815元/吨持稳；LME伦铝3296跌22。预计今日铝合金现货涨跌有限。市场解读：原铝走弱叠加废铝偏紧，再生铝端观望情绪浓。

五、9月7日氧化铝早评：期盘小涨现货持稳，今日氧化铝涨跌有限

夜盘氧化铝2701合约收2798元/吨涨20；长江综合华东2730、华南2665均持稳。预计今日现货氧化铝涨跌有限。市场解读：几内亚矿价坚挺支撑成本，但行业开工偏高、供应宽松限制上方。

六、沪伦比值铝9-04报7.33，内弱外强格局延续

沪伦比值（09-04）沪24305/伦3318=7.33，较前日7.39回落；此前9-03为7.39、9-02为7.36。市场解读：内盘相对外盘走弱，进口窗口仍偏关闭，利好国内净去库。

七、现货升贴水转升水，库存双低焊牢铝价底盘

长江现货铝升贴水最新报25元/吨（区间b5—b45），较前期平水转升；A00铝24360元/吨小涨10元。上期所与LME库存同处低位。市场解读：升水结构反映现货偏紧，低库存托底逻辑未破。

八、9月7日ccmn六金属早评：铜铝锌铅锡镍集体定调，铝偏空指引

ccmn9月7日铜铝锌铅锡镍早评发布，对铝给出偏弱指引，与铝早评小跌判断一致。市场解读：多金属联动下铝受外盘回落与美元走强双重压制，但有色板块整体韧性仍在。

九、轻量化需求重构铝消费版图，锂电铝箔报40360元/吨

新能源轻量化改写铝消费结构，12um锂电铝箔报40360元/吨、9um通讯铝箔41610元/吨；ADC12稳24200、A356.2报24600。市场解读：新能源车与算力用电推升高端铝材需求，加工赛道正被重新定价。

十、铝土矿保供与成本端：烟台港发运破900万吨、海运费逼40美元

截至8月底烟台港铝土矿发运突破900万吨；几内亚雨季CIF报价72—73美元/干吨、海运费逼近40美元。市场解读：原料端强现实支撑氧化铝成本，但高产能下价格传导受限，成本仅提供下沿保护。

CCMN小结

9月7日早间铝市呈现外盘回落、内盘偏弱、库存双低的分化格局。伦铝3296、沪铝2610夜盘24320双双下挫，日内现货看小跌；但上期所铝库存骤降至36.47万吨（连降11周）、LME铝24.45万吨续刷本世纪低位，叠加现货升贴水转升水25元，低库存焊牢底盘逻辑未破。沪伦比值7.33延续内弱外强，轻量化需求与铝土矿成本端提供结构性支撑。短期铝价下有底、上有压，维持区间震荡判断。

【CCMN长江有色网讯 小江】