白银"狂飙"全解析：美元走弱叠加工业刚需，贵金属牛市真的来了？
2025年9月2日，长江现货1#白银均价报收9855元/千克，较前一交易日大幅上涨240元；截至上午11:00，沪白银主力2510合约价格攀升至9852元/千克，上涨252元，幅度2.62%，显示出现货与期货市场的联动走强。
美联储降息预期强化，美元指数承压
近期全球市场对美联储9月降息的预期持续升温。据市场数据显示，美联储9月降息25个基点的概率已升至89%，沃勒等官员的公开表态进一步强化了这一预期。美元指数因此承压下行，截至9月2日，美元指数报收97.806，虽小幅上涨0.13%，但整体仍处于五周低位。美元走弱直接降低了以美元计价的贵金属持有成本，推动白银等贵金属价格上扬。
工业需求持续爆发，供需结构趋紧
白银的工业属性在2025年进一步凸显。全球光伏产业装机量预计突破400GW，带动白银需求增长。N型电池技术普及推动用银量增加。同时，新能源汽车领域单车用银量较燃油车增长71%，叠加AI数据中心、5G基站建设等科技领域对银基导电材料的需求激增，工业需求占比预计突破55%。然而，全球白银供应增长乏力，供需缺口扩大至8800吨，库存降至10年新低，为价格上涨提供了基本面支撑。
市场情绪回暖，资金流入加速
尽管短期价格波动抑制了部分工业采购，但全球白银ETF持仓量增加，显示避险资金持续流入。从盘面表现看，沪白银主力合约突破关键阻力位，MACD指标形成金叉，短期多头趋势明显。
A股市场白银有色涨停更印证资金热情，该公司上半年营收同比增长29.6%，黄金产量激增73%，叠加巴西铜金矿项目交割完成，形成“资源+产能”双重利好。
技术面与基本面的共振，推动当日白银市场量价齐升。
市场展望与风险提示
短期内，美联储降息预期、工业需求刚性增长及美元弱势仍将是支撑银价的主要因素。若地缘风险持续发酵，白银价格可能测试更高点位。
尽管当前市场情绪乐观，但需关注三大潜在风险：其一，美国8月CPI数据即将公布，若通胀超预期或引发美联储政策调整；其二，全球贸易摩擦存在反复可能，或影响工业需求预期；其三，技术面存在超买信号，短期或有回调压力。
