长江有色：美国非农数据大幅超预期美指上涨施压 7日镍价或涨跌不大

镍期货市场：美国非农数据大幅超预期美指上涨施压，隔周伦镍收跌0.41%；伦镍最新收盘报16835美元，比前一交易日下跌70美元/吨，跌幅为0.41%，成交5218手，国内方面，夜盘沪期镍窄幅区间震荡，尾盘持平，沪镍主力合约2610最新收报128040元/吨，下跌0元/吨，持平；

伦敦金属交易所（LME）9月4日伦镍库存报27768吨，较前一交易日库存量持平。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2610合约开盘报127660跌380元，9：20分沪镍主力2610合约报127950跌90；沪期镍开盘低开后窄幅震荡；宏观面，2026 年 9 月 7 日全球宏观与大宗商品市场全线波动。中东霍尔木兹海峡局势升级叠加 OPEC + 维持 10 月原油产量不变，能源供应风险陡升，国际油价盘中拉升；美国 8 月非农就业大幅超预期，美联储 9 月加息概率逼近 60%，美元指数高位震荡，短端美债收益率创逾一年半新高，美股三大指数集体收跌，本周美国 CPI 将成政策拐点。国内 “六张网” 建设加速落地，流动性精准托底，产业政策密集出台，经济景气边际修复。基本金属走势分化，伦铜三连涨、伦锌创阶段新高，伦镍、沪锡承压回落，核心受美元估值压制、供需分化及风险偏好回落驱动。

全品类供需现状：各环节宽松格局分化
红土镍矿端，印尼出口配额收紧但菲律宾矿进口量同比大幅增长，有效填补供给缺口，原料端未形成实质短缺；硫化镍矿产量保持平稳，供给弹性有限。高冰镍产出小幅回落，工艺成本抗压性凸显；氢氧化镍钴（MHP）受中东硫磺价格高位拖累，新增产能爬坡速度放缓。再生镍供给稳步释放，对原生镍的替代效应持续显现。LME 镍库存维持 27 万吨以上高位，精炼镍显性货源充裕，全球镍市整体仍处于供需宽松格局。

产业链与价格展望：成本托底 反弹空间受限
当前产业链呈现 “矿端持稳、冶炼分化、需求平淡” 的特征：上游镍矿价格支撑较强，中游火法冶炼维持薄利、湿法冶炼亏损压力突出；下游不锈钢需求处于季节性淡季，动力电池三元材料耗镍保持增长但暂不足以扭转整体过剩。周内国际聚焦美国 8 月 CPI 数据与欧洲央行利率决议，国内关注 8 月物价与进出口数据，央行 5000 亿元逆回购维持市场流动性平稳。短期伦镍或维持 16700-17000 美元 / 吨区间震荡，国内现货镍价波动区间报127000元/吨-129000元/吨，宏观加息预期仍是核心压制因素，需警惕印尼配额政策与地缘冲突的边际扰动。
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