据长江有色金属网数据显示，2026年4月29日，长江综合钨粉均价报1980000元/吨，较上一交易日大幅下跌55000元，单日跌幅达2.7%，价格一举跌破200万元/吨整数关口，创下近两个月以来的新低，市场恐慌情绪集中蔓延。
从市场交易看，持货商在前期高位持续承压后，纷纷选择不计成本集中出货，市场抛盘汹涌；而下游硬质合金、切削工具、光伏钨丝等企业则全面进入观望状态，采购意愿降至冰点，仅维持极低水平的刚性刚需，市场成交近乎停滞。从产业链联动来看，钨粉大跌并非孤立现象，上游黑钨精矿、中游仲钨酸铵（APT）同步大幅下挫，其中黑钨精矿价格单日大跌超4万元/标吨，跌至86万元/标吨附近，APT价格同步下探至133万元/吨，产业链价格全线承压，进一步放大了市场恐慌情绪。
行业龙头企业的调价成为压垮市场信心的关键推手。据4月下旬行业动态显示，章源钨业、江西某钨业集团等行业龙头接连下调4月下半月长单采购报价，其中章源钨业将55%黑钨精矿采购价下调至88.5万元/标吨，较上轮报价下调4.5万元/标吨，仲钨酸铵（国标零级）报价下调9万元/吨至135万元/吨；江西某钨业集团则将国标一级黑钨精矿指导价下调4.6万元/标吨至91万元/标吨。作为钨市风向标，龙头企业短期内连续下调长单价格，释放了明确信号——当前高价已完全脱离下游承受能力，市场进入深度回调周期，这一举措迅速引发连锁反应，中小供应商跟风降价，买方“买涨不买跌”心态极致发酵，加速了价格崩盘。
获利盘集中出逃则是此次钨粉暴跌最直接的导火索。回顾2026年初至3月中旬，钨粉价格从低位一路飙升，累计涨幅超110%，积累了巨量获利盘。进入4月，随着价格触及高位区间，市场分歧急剧扩大，大量贸易商、中间环节持货商担忧价格见顶，纷纷选择集中抛售、锁定利润，部分甚至出现恐慌性踩踏出逃，导致市场流通货源短期内爆炸性增加，直接击穿价格支撑位。据行业观察，前期参与钨价炒作的投机资金也在此次下跌中加速撤离，进一步放大了价格跌幅，形成“抛盘增加—价格下跌—恐慌抛售”的负向循环。
下游需求疲软、成本压力倒逼，成为钨价难以支撑的核心内在因素。钨粉的核心下游集中在硬质合金、切削刀具、光伏钨丝等制造业，经过前期钨价连续暴涨，下游企业的成本压力已完全失控，部分中小企业甚至出现“接单即亏损”的局面。江西赣州一家合金企业负责人透露，为满足同样产能，月采购资金从4000万元飙升至1.5亿元，且结算方式从“先货后款”变为“现款现货”，资金压力骤增。下游企业全面暂停大规模补库，仅维持极低水平的刚性采购，市场新增订单归零，供需关系阶段性转为“供远大于求”，成为钨价下跌的重要支撑因素。
此外，废钨市场的波动的政策监管扰动，也对此次钨粉价格暴跌起到了推波助澜的作用。近期废钨回收监管趋严，非正规渠道的废钨供应被大幅压缩，但短期内在合规压力下，散户和中小回收站点出现集中抛售，导致废钨价格自高位大幅回落，其中废钨棒材价格自高位回落幅度超36.5%，与原生钨粉价差持续拉大。在成本压力下，下游企业大规模转向采购低价废钨替代原生钨粉，进一步系统性拖累原生钨粉价格，放大了此次下跌幅度。同时，2026年全国钨矿开采总量控制指标为11.5万吨，同比下降8%，连续三年缩减，但短期供应收缩的利好的被市场恐慌情绪和抛盘压力覆盖，未能形成价格支撑。
对于后市走势，市场普遍认为，短期钨市仍将处于恐慌消化、探底筑底阶段，价格或在190-200万元/吨区间震荡寻底。后续需重点关注两大信号：一是龙头企业长单价格是否企稳，二是下游采购活跃度是否回升。在战略金属供给刚性收缩、新兴产业需求持续增长的大背景下，此次暴跌更像是长期牛市中的极端风险释放，待抛压逐步出清、市场情绪平复后，钨价仍具备阶段性修复空间。
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