3415美元/盎司！黄金价格“先涨后跌”突发回撤 中东局势如何左右短期走势？

2025年6月，黄金市场在“美联储议息靴子落地”与“中东局势缓和”的双重影响下，走出震荡行情——国际现货黄金短暂冲高后回落至3415美元/盎司附近（跌幅0.52%），国内Au9999现货报788.20元/克（跌0.49%），A股贵金属板块同步下跌2.12%。市场情绪从“避险亢奋”转向“政策观望”，黄金价格的短期与长期逻辑正经历新一轮重构。
一、当前价格走势：短期承压，长期韧性犹存
国际现货黄金价格自5月因中东冲突冲高至3500美元/盎司关口后，地缘局势边际缓和影响，进入震荡调整阶段。截至6月16日，伦敦金报3415美元/盎司，较月初高点回落约2.4%；国内现货黄金（Au9999）同步下跌至788.20元/克，显示出较强的抗跌性。
短期压制因素​：
美联储6月议息会议释放“按兵不动”信号，市场对年内降息时点（原预期9月）的押注推迟，短线美元指数走强压制以美元计价的黄金；
中东局势虽现缓和（以色列修改人质谈判方案，伊朗与以色列直接冲突暂缓），但全球地缘风险未完全消退（俄乌冲突持续、美国大选不确定性），避险需求边际降温。
​长期支撑逻辑​：
全球央行持续购金，中国、印度等新兴市场央行为分散外汇储备风险，继续增持黄金；
实物需求韧性：中印婚庆季（6-8月）叠加“十一”预期消费旺季，黄金饰品需求占全球总需求的45%以上，2025年中国黄金消费量或突破1200吨（同比增8%）；
去美元化趋势：多国推动外汇储备多元化，黄金作为“无国籍货币”的战略地位强化，长期配置价值凸显。
二、内外宏观面：美联储政策与地缘局势的“双轮驱动”
​1. 美联储议息：短期“按兵不动”，长期降息预期仍存​
6月17-18日的美联储议息会议是2025年最后一次政策调整窗口。市场普遍预期美联储将维持利率不变（联邦基金利率5.25%-5.5%），但鲍威尔的新闻发布会将成为关键——若其强调“通胀黏性”或“就业市场稳健”，可能进一步推迟降息；若释放“经济放缓”信号，则可能为9月降息铺路。
对黄金的影响：
短期：若美联储按兵不动，美元指数或维持高位，黄金上行空间受限；
长期：利率下行周期终将开启，黄金作为“无息资产”的机会成本下降，长期价格中枢有望上移。
​2. 地缘局势：中东缓和但风险未消，避险需求“退潮但不退场”​​
以色列与伊朗的直接军事冲突虽未全面升级，但双方“代理人战争”（如也门胡塞武装袭击红海商船）仍在持续，全球能源运输通道（如苏伊士运河）的安全风险未完全解除。此外，美国大选（11月）、俄乌冲突（冬季攻势预期）等地缘变量，仍可能阶段性推升避险需求，黄金的“避险属性”仍是其价格的重要安全垫。
三、供需与消费端：实物需求强劲，投资需求分化
​1. 供给端：矿产金增长有限，回收金补充有限​
全球黄金矿产量已连续5年稳定在3600吨左右，主要产区（南非、澳大利亚）因资源枯竭、环保限制扩产困难。回收金（旧金熔化再利用）受金价波动影响较大——当金价上涨时，回收量增加（2024年回收金达1300吨），但当前金价回调，回收意愿减弱，短期供给增量有限。
2. 消费端：实物需求为主力，投资需求分化​
实物需求​：中印占全球黄金消费量的50%以上。2025年中国婚庆季（6-8月）预计带动黄金饰品销量同比增长10%；印度受节日季（排灯节）与婚礼旺季推动，黄金进口量或维持高位。
​投资需求​：黄金ETF持仓量（全球最大黄金ETF SPDR）近期小幅回落，反映部分机构投资者短期观望；但零售投资（金条、金币）需求旺盛。
四、短期走势预测：震荡蓄势，关注两大关键变量
综合来看，黄金价格短期（6-7月）或维持“上有压力、下有支撑”的震荡格局，核心运行区间或在3350-3500美元/盎司（国内770-800元/克）。突破方向取决于两大变量：
1. 美联储政策信号：若释放“9月降息”明确预期，金价或快速反弹​
若鲍威尔在6月新闻发布会中强调“通胀回落超预期”或“经济活动放缓”，市场可能提前定价9月降息，美元指数走弱（跌至98下方），黄金或突破3500美元/盎司关口。
2. 地缘局势再生变数：中东冲突升级或推升避险需求​
若以色列与伊朗冲突扩大（如袭击伊朗核设施），或俄乌冲突出现重大升级（如北约直接介入），避险情绪升温将推动黄金短期快速拉涨，测试3550美元/盎司阻力位。
结语：黄金“慢牛”逻辑未改，短期波动中布局长期机会
尽管短期受美联储政策与地缘缓和压制，黄金价格的长期上行逻辑（央行购金、去美元化、实物需求）依然稳固。对于投资者而言，当前震荡期或是布局良机——可通过黄金ETF、实物金条等方式分批建仓，关注美联储议息会议与中东局势的边际变化，把握“政策底”与“避险底”的双重机遇。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网