长江有色：美联储 CPI 大考来袭宏观博弈加剧震荡 13日锡价或小跌

期货市场：美股三大股指齐涨科技板块景气度高，隔周伦锡涨0.47%；最新收盘报53575，比前一交易日上涨250美元，涨幅为0.47%，成交量为649手，持仓量21358万增加18手；国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，尾盘小幅收跌。主力合约沪锡2508收报415020元/吨，跌1750，跌幅报0.42%。

伦敦金属交易所（LME）7月10日伦锡库存量8000吨，较前一交易日库存量减少50吨。

长江锡业网讯：今日沪锡期货全线低开，主力月2508合约开盘报413000跌3770，9：10分沪锡主力2508合约报411550跌5220；沪期锡开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，美伊地缘冲突大幅升级，霍尔木兹海峡通航中断，IEA 警告原油供需格局或将反转，国际油价跳涨推升全球通胀与避险情绪，成为全球资产定价核心主线。美国 6 月 CPI 数据本周落地，美联储加息预期持续升温，美元指数维持高位偏强走势，美股高位震荡加剧，科技与能源板块走势分化。国内国常会加码数字中国与算力基建，LME 金属行情分化明显，贵金属偏强、工业金属震荡，锡价受宏观情绪与消费淡季承压回调，市场聚焦地缘走向与通胀数据。

原料供需与产业链运行现状
全球锡原料供给刚性约束未改，以锡石为主的主流矿山产能释放缓慢，缅甸雨季阻断开采与运输，复产进度持续不及预期；黄锡矿、砂锡矿等非主流矿种增量有限，印尼出口管控收紧海外供给，锡精矿整体维持紧平衡格局。再生锡受废料回收体系不完善、原料供给不足制约，产量同比持续回落，难以填补原生矿供给缺口。产业链呈现分化格局，传统焊料、马口铁处于淡季低位运行，AI 服务器、先进封装等高算力赛道需求高增，单机耗锡量显著高于传统设备，提供坚实结构性支撑，冶炼端受原料约束开工受限。

锡价走势前瞻：高位震荡 供需缺口托底中枢
短期锡价受宏观情绪波动与获利盘了结扰动，维持高位宽幅震荡走势。中期来看，矿端供给刚性约束叠加算力产业需求增量，全球锡市供需缺口仍存，价格下方支撑坚实。后续核心观察窗口为缅甸雨季结束后的矿端恢复节奏，以及三季度 AI 基建需求的落地放量情况。
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