金属市场"涨跌博弈"：多空博弈下考验基本面的强韧，后市掘金关键点曝光！

期货行情：

一一宏观政策与供需矛盾交织，铜铝锌铅锡镍价格走势深度拆解，这份盘面解析助你把握投资先机！

宏观综述：多重因素交织，市场情绪谨慎

全球金属市场正面临宏观与微观的双重博弈。海外方面，美联储降息预期与通胀数据落地前的不确定性持续发酵，美股波动加剧投资者风险偏好收敛；地缘政治上，中美关税休战期延长与美俄停火协议暂时缓解贸易摩擦与地缘风险，但贸易谈判进展仍存变数。国内层面，7月CPI同比持平、PPI同比下降3.6%显示需求复苏基础尚不牢固，制造业PMI重返扩张区间释放积极信号，但房地产政策松绑效果仍需观察。美元指数持续运行于98.5上方，推高美元计价金属的外币购买成本，抑制需求前景。

分品种技术面与基本面分析

铜：供应扰动缓和，需求疲软压制反弹空间

宏观驱动：智利Codelco旗下埃尔特尼恩特铜矿复产削弱供应中断炒作，叠加美元走强压制金属需求，沪铜主力跟跌伦铜。

基本面：国内7月精铜产量创历史新高（约105万吨），但终端订单恢复力度疲软，淡季成交低迷；临近换月，盘面价格高位导致下游畏高情绪升温，维持刚性需求。

现货市场：持货商挺价意愿仍存，现货维持升水格局，限制跌幅。

价格预测：短期铜价或维持震荡，价格重心预计维稳于78,500元/吨附近，需关注国内库存去化节奏及美联储政策信号。今日沪铜运行区间78,550-79,450元/吨

铝：外弱内稳，区间震荡为主

宏观驱动：美股下跌与通胀数据预期扰动市场，若数据高于预期或延缓美联储降息，利空铝价。

基本面：国内电解铝运行产能小幅增加，但需求淡季延续，家电、光伏行业增速放缓，建筑行业需求超季节性下滑；铝锭社库持续累库，但现货贴水扩大抑制下行空间。

现货市场：贸易商为满足交单需求提价接货，下游按需补货，流通偏紧支撑价格。

价格预测：短期铝价维持高位区间震荡，运行区间20,550-20,850元/吨，需警惕海外流动性收紧风险。

锌：外强内弱，库存分化主导走势

宏观驱动：美元走强抑制需求，隔夜伦锌收跌0.92%至2,808美元/吨，国内沪锌承压。

基本面：LME库存降至80,425吨（低位），国内库存累至11.92万吨（同比偏高）；LME某席位仓单占比回升至40-49%，流动性担忧犹存。
现货市场：消费淡季成交萎缩，持货商贴水扩大出货，沪锌上方压力显著。

价格预测：短期锌价锚定宏观与库存变化，预计维持22,350-22,750元/吨区间震荡，需关注国内去库节奏及海外低库存是否引发挤仓风险。

铅：供需两弱，窄幅震荡待突破

宏观驱动：全球风险偏好回升与降息预期提供支撑，但美CPI数据临近引发谨慎情绪。

基本面：原生铅与再生铅供应平稳（夏季回收效率低及环保限产），下游电动自行车、汽车电池需求季节性回暖，但储能领域被锂电池挤压，出口受反倾销压制。

现货市场：贸易商积极出货，下游按需采购，交投活跃度一般。

价格预测：短期铅价或维持窄幅震荡（17,800-18,200元/吨），若再生铅技术突破或储能需求回暖，可能向上突破；反之需警惕全球经济衰退风险。

锡：矿端紧张支撑，需求疲软压制上行

宏观驱动：降息预期与国内稳增长政策提振情绪，但美CPI数据前市场谨慎。

基本面：缅甸佤邦复产预期下矿端仍偏紧，国内云南、江西因原料短缺检修减产；传统电子需求疲软，镀锡板出口承压。

现货市场：持货商惜售，下游对高价接受度低，成交清淡。

价格预测：供应紧缺支撑锡价，但需求疲软限制涨幅，预计维持265,000-272,000元/吨区间震荡，长期走势取决于缅甸复产进度与需求复苏节奏。

镍：多空拉锯，短期偏强运行

宏观驱动：降息预期与不锈钢交投热度提升支撑镍价，但需求端无强支撑。

基本面：印尼镍矿供应恢复，国内镍铁厂减产与不锈钢价格上涨形成对冲；新能源领域补贴延迟，终端消费疲软。

现货市场：镍铁及硫酸镍交投热度提振多头信心，但过剩压力仍存。

价格预测：短期镍价或偏强运行，价格运行区间将在12.15-12.45万元/吨，需关注美CPI数据与不锈钢需求持续性，中期警惕供应过剩风险。

后市展望：宏观定方向，供需决边际

当前金属市场处于宏观预期与现实供需的博弈期：海外需关注美联储政策转向与地缘风险演变，国内则需验证扩内需政策对实体经济的传导效果。品种间分化加剧，建议重点关注铜库存去化节奏、铝海外低库存风险、锌内外价差修复机会，以及锡矿端供应扰动。操作上，建议短期以区间震荡思路应对，中长期布局供需改善品种。

风险提示：美联储政策超预期收紧、地缘冲突升级、国内需求复苏不及预期。

8月12日长江现货市场价格动态：

1#铜价格报79170-79210元/吨，均价报79190元/吨，较昨日持平；铜升贴水报升240元/吨 ；A00铝价格报 20610-20650元/吨，均价报20630元/吨 ，较昨日持平 ；铝升贴水报贴水5元/吨 ；0#锌 价格报22480-22580元/吨，均价报22530元/吨，较昨日下跌50 元/吨；1#锌价格报 22380-22480元/吨，均价报22430元/吨，较昨日下跌50 元/吨；1#铅 价格报16900-17000元/吨，均价报16950元/吨 ，较昨日持平；1#镍价格报 123200-125000元/吨，均价报 124100元/吨，较昨日上涨700 元/吨；1#锡 价格报269750-271750 元/吨，均价报270750元/吨，较昨日上涨2,750 元/吨；

（注：本文分析基于公开信息整理，不构成投资建议。投资需谨慎，据此操作风险自担。）长江有色金属网