绿电铝现货均价微跌至2.226万元/吨，供应约束与需求升级如何影响走势？

2025年12月23日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝现货均价报22,260元/吨，单日下跌50元/吨（跌幅0.22%），价格区间收窄至22,240-22,280元/吨。

供给端：清洁能源波动与产能转移形成双重制约​

西南地区作为全国绿电铝核心产区，四季度受清洁能源季节性供应波动影响，电解铝企业开工率持续承压，有效产能利用率较峰值明显下降。海外重点扩建项目因基础设施配套滞后，新增产能投产进度不及预期，全球绿电铝流通量增速低于预期。国内电解铝产能向清洁能源富集区转移加速，但短期内难以完全填补西南地区供应缺口，现货库存总量已降至近年低位，部分区域市场呈现供需紧平衡状态。

需求端：新兴动能支撑消费结构升级​

新能源汽车轻量化与光伏组件制造仍是核心驱动力，单车用铝量及组件边框铝耗同比显著提升。欧盟碳边境调节机制全面实施后，具备低碳认证的绿电铝出口通关效率提升，但高端工业领域仍面临技术标准差异形成的隐性壁垒。传统建筑用铝需求受房地产行业调整影响占比收缩，电网基础设施改造加速形成新支撑，特高压项目用铝需求保持稳定增长。

市场机制：绿色溢价遭遇短期调整压力​

绿电铝较传统电解铝维持合理溢价区间，反映市场对低碳属性的价值认可。期货市场持仓规模缩减至历史较低水平，量化交易策略参与度下降导致价格波动加剧。下游企业通过组合定价模式锁定成本，但现货市场仍以长期协议订单为主导，供需紧平衡状态延续。再生铝替代进程受限于优质废铝供应缺口，行业可持续发展面临原料供应挑战。

政策干预：碳规制加速产业绿色转型​

国内将电解铝生产的清洁能源使用比例纳入碳排放考核体系，推动产能向清洁能源富集区域转移。欧盟碳关税机制升级后，通过绿电铝认证的企业在国际贸易中显现成本优势，但再生铝规模化替代仍面临技术瓶颈。行业政策持续引导产业绿色转型，强化环境成本内部化机制，倒逼企业加快技术迭代步伐。

宏观变量：能源革命与地缘风险交织影响​

全球绿电装机规模持续扩大，推动绿电铝综合成本较传统工艺呈现下降趋势，但清洁能源供应稳定性对产能释放节奏形成制约。主要经济体货币政策调整带来的流动性变化，叠加地缘政治因素对供应链的扰动，为铝价注入风险溢价。区域贸易协定重构大宗商品流通网络，新兴市场消费潜力逐步释放，但物流成本上升抵消部分价格优势。

后市展望：成本支撑与需求韧性博弈加剧​

当前价格已接近西南地区电解铝企业成本承受区间，若清洁能源供应稳定性改善或新兴领域需求超预期释放，市场价格有望逐步企稳。建议关注具备全产业链布局及低碳认证优势的龙头企业，中长期来看，全球绿电铝供需缺口或随印尼项目投产逐步扩大，行业集中度提升趋势明确。需警惕库存低位反弹及国际贸易政策变动风险。

【个人观点，仅供参考，本文有采用部分AI检索，内容不构成投资决策依据】