金属镝环比跌超3%！这场“回调”究竟是“假摔”还是“趋势逆转”？
12月18日，长江有色金属网最新公布数据显示：长江综合金属镨单日跌2500元/吨，均价报77万元/吨，环比上周四1.28%”；金属镝单日跌2500元/吨，均价报180.75万元/吨，环比上周四跌3.21%，氧化镝单日大跌5000元/吨，均价135.5万元/吨，环比上周四跌1.45%。一周之内，稀土价格仿佛坐上“过山车”——周初因头部企业采购小幅反弹，周末却因成交低迷持续回调。但拨开短期波动的迷雾，一组数据却藏着“乐观密码”：11月中国稀土及其制品出口12452吨，同比大增22.7%；轻稀土长期供需缺口预期未变，新能源汽车需求仍是“定盘星”。这场“回调”究竟是“假摔”还是“趋势逆转”？
一、价格复盘：镨镝“一周过山车”，淡季订单不及预期是主因
本周稀土价格的“先扬后抑”，本质是“短期需求波动”与“市场情绪共振”的结果，核心看三类品种表现：
1. 金属镨/氧化镨：“磁材订单”牵动神经
周初反弹：部分磁材企业集中采购，低价货源收紧，持货商信心回升，价格小幅上调；
周末回调：多数磁材企业新增订单不及预期（尤其风电、机器人领域），采购意愿骤降，贸易商降价出货，价格持续回落至周初水平。
关键数据：金属镨单日跌2500元/吨，氧化镨走势同步，反映磁材需求“短期疲软”。
2. 氧化镝/金属镝：“重稀土寒冬”持续
周内持续走弱：下游永磁材料厂家成交平稳但“零增长”，风电淡季（北方施工减少）叠加技术替代（部分场景用钕铁硼替代镝铁硼），需求端“雪上加霜”；
年内跌幅显著：氧化镝年内累计跌超24%，金属镝单日跟跌2500元/吨，重稀土市场被评“一般利空”。
3. 其他品种：“稳字当头”藏玄机
金属钕稳价71.5万元/吨，氧化铽、金属铽虽询单因头部企业招标短暂增长，但成交仍处低位，整体偏弱运行——唯独出口数据“一枝独秀”，11月出口量同比增22.7%，暗示海外需求正在“悄悄释放”。
二、供需逻辑：短期“淡季阵痛”VS长期“缺口支撑”
稀土价格的“短期降温”，实则是“供需错配”的暂时表现，长期逻辑依然坚挺：
1. 供应端：“国内稳+海外险”，总量可控
国内生产稳定：上游企业开工率维持高位，但“产能天花板”隐现（轻稀土开采总量控制指标逐年收紧）；
海外进口不确定：缅甸矿进口受雨季、政策影响波动，澳大利亚、美国稀土项目投产缓慢，补充作用有限。
2. 需求端：“国内新能源托底+海外订单释放”，长期缺口难填
国内：新能源汽车“刚需”扛鼎
轻稀土（镨、钕）是永磁材料核心原料，而永磁材料70%用于新能源汽车驱动电机。2025年国内新能源车销量预计超1200万辆（同比增30%），每台车用稀土永磁约3kg，年新增稀土需求3.6万吨，直接支撑轻稀土价格中枢。
海外：出口管制暂停后“订单回流”
11月出口量同比增22.7%，印证“出口管制暂停”后海外订单逐步释放（欧洲风电、东南亚电子厂补库）。尽管“订单释放需时间”，但长期看，全球新能源转型（欧盟2035年禁售燃油车）将催生年10万吨级稀土需求，中国作为全球最大供应国（占产量60%），话语权持续强化。
3. 短期疲软：“淡季+观望”是主因，非趋势逆转
周内磁材企业“新增订单不及预期”，本质是12月传统淡季（年底项目收尾、资金回笼），叠加“出口订单尚未放量”的“青黄不接”。一旦2026年Q1海外订单集中交付，需求端将“卷土重来”。
三、未来展望：镨镝回调是“假摔”，长期缺口才是“真主线”
1. 短期（1个月内）：波动调整为主，关注“两个信号”
利空信号：重稀土（镝系）受风电淡季、技术替代影响，价格或继续承压；
利好信号：轻稀土（镨、钕）若头部企业再次集中采购，或触发“止跌反弹”；出口数据若持续回暖（如12月出口超1.3万吨），将提振市场信心。
2. 中长期（2026年）：供需缺口扩大，价格中枢上移
轻稀土：新能源汽车、工业机器人需求年增20%+，而国内开采指标年增仅5%，2026年供需缺口或达2万吨，支撑价格稳中有升；
重稀土：虽短期疲软，但风电大型化（单机容量提升）、机器人精密电机对“高矫顽力镝铁硼”需求刚性，长期不可替代性仍在；
出口红利：全球新能源产业链“去中国化”难度大（中国稀土分离技术领先全球），出口管制优化后，海外市场“不得不买”，出口量有望维持20%以上增速。
【结语】
稀土的“短期回调”，不过是稀土市场“短期情绪波动”的小插曲。当出口增22.7%，加上新能源需求撑腰，长期缺口才是“真主线”。在全球新能源转型的不可逆趋势——这些才是支撑稀土价格的“定盘星”。
对投资者而言，关注“长期缺口”；对行业而言，短期“内卷”终将让位于“价值回归”。
（数据来源：长江有色金属网、中国海关总署、中国稀土行业协会）
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