新能源金属现货端今日上演极致分化——钴系全线退潮，镍系却逆势挺价，同一条产业链上下游的情绪裂口被进一步撕开。长江现货1#钴均价报240000元/吨，单日下跌3000元，早已跌破24.5万心理位；长江综合市场氧化钴报185000元/吨、下跌5000元，钴粉报315000元/吨、下跌10000元，电池级硫酸钴报52000元/吨、下跌1650元，氯化钴报63250元/吨、下跌500元，钴酸锂4.2V报264000元/吨、下跌3000元。钴盐与钴氧化物集体走弱，昭示着下游采购的谨慎与库存的去化压力。从产业链传导看，钴价的走弱已向上游资源端蔓延，钴精矿与中间品报价同步承压，矿端让利空间被进一步打开。
与钴的疲软形成鲜明对照，镍系展现出韧性。长江现货1#镍均价报119550元/吨，单日上涨250元；长江综合电池级硫酸镍报28200元/吨、下跌200元，而电镀级硫酸镍报33000元/吨持平，整体较钴盐表现出更强的抗跌性。这种“钴弱镍强”的背离，根源在于两者的需求结构差异：钴高度依赖三元电池与消费电子，而镍在不锈钢与电池需求共同支撑下需求更具韧性。当三元材料排产未见起色、钴酸锂价格连续走低，钴的定价主动权便向买方倾斜；镍则凭借不锈钢端的稳态需求，获得了更厚的缓冲垫。从更长的周期看，印尼镍供给扰动与不锈钢出口的韧性，仍构成镍价的底层支撑，而钴在刚果供应恢复与需求劈叉的双重挤压下，定价中枢难免下移。
对产业链而言，钴镍比价的持续走阔，正在重塑材料端的成本与配方选择。磷酸铁锂路线凭借成本优势持续挤压三元份额，使钴的需求弹性进一步走弱；而镍在不锈钢与高镍体系支撑下，短期难以出现趋势性转弱。后续需重点关注三元电池排产修复节奏与钴盐库存去化进度，若消费电子与动力三元需求仍无实质回暖，钴系的价格寻底或仍未结束，而镍的挺价能否延续，将取决于不锈钢端的开工与出口订单的边际变化。值得留意的是，钴价持续下探正在挤压钴盐冶炼利润，部分高成本产能或被迫减产，而这又可能在中长期为钴价构筑阶段性底部，形成短期弱势与长期再平衡并存的格局。
CCMN长江有色网讯 小江
