47.93亿押注西藏铜矿！西部矿业玉龙铜矿三期落地，产能直冲3000万吨/年
近日，西部矿业（601168.SH）发布公告称，其控股子公司西藏玉龙铜业股份有限公司的玉龙铜矿三期工程项目正式获得西藏自治区发展和改革委员会核准批复。该项目总投资47.93亿元，全部由企业自筹，标志着国内第二大单体铜矿的产能将从1989万吨/年提升至3000万吨/年，增幅超50%，进一步巩固公司在有色金属矿产领域的领先地位。
根据规划，玉龙铜矿三期工程将新建1100万吨/年选矿厂，并将湿法冶炼规模从30万吨/年扩大至100万吨/年，实现采选冶一体化升级。项目建成后，铜金属年产量预计达到18-20万吨，较2024年的15.9万吨增长13%-26%。截至2024年末，玉龙铜矿保有矿石资源量8.3亿吨，铜平均品位0.6%，其高品位资源与低成本运营（单位现金成本1.2万元/吨）成为西部矿业核心利润来源，2024年贡献超60%的利润增量。
此次扩产将显著提升公司盈利能力。以2024年铜价均值9.7%涨幅测算，项目达产后预计每年新增净利润约4.6亿元，叠加远期铜价突破10000美元/吨的行业预期，业绩弹性空间进一步打开。此外，玉龙铜矿服务年限延长至23年，为西部矿业中长期资源保障奠定基础。目前，公司铜资源量达581万吨，扩产完成后远期产能有望突破25万吨/年，跻身全球铜矿生产商前列。
值得关注的是，项目仍需完成环评等后续审批，且矿区地处青藏高原东缘，面临高海拔、生态敏感等自然挑战，可能影响建设进度。但西部矿业凭借在西藏的长期运营经验及国资控股背景（持股31.33%），有望加速推进项目落地。
行业分析指出，全球铜矿供应趋紧、新能源及低空经济催生铜需求增长，叠加国内资源安全保障政策红利，西部矿业依托玉龙铜矿的规模优势与技术壁垒，或将在新一轮产业周期中占据先机。截至2025年一季度，公司已实现营收165.42亿元、净利润8.08亿元，扩产动能释放后业绩增长确定性增强。
