氧化铝华东涨20华南持平，期货涨幅0.81%——成本支撑能否抵御供给洪峰？

据长江有色网最新报价，氧化铝华东均价报2760元/吨，较前日上涨20元；华南均价2725元/吨，与前日持平。华东华南价差35元，区域分化持续。

今日上期所氧化铝主力合约AO2609开盘2842元，盘中高点2871元，收盘2850元，结算价2834元，涨幅0.81%，成交量15827手，持仓量21530手。

氧化铝期货涨幅0.81%看似偏强，现货华东仅涨20元华南持平，期现背离暗示什么？成本端支撑是核心：几内亚雨季运输受阻+烧碱价格高位+煤炭成本刚性，三重成本锚定氧化铝底部。但供给洪峰正在路上——据长江有色网调查，铝土矿到港量连续两周回升，检修复产产能逐步释放，供给增量不容忽视。

库存端：上期所氧化铝仓单405566吨+厂库5700吨，较前周减少1787吨，去库信号微弱。主要港口库存日照港/龙口港/青岛港库存环比变化需持续关注。

宏观面：美联储鹰派预期压制电解铝需求预期，氧化铝作为上游品种受间接传导。霍尔木兹海峡放开消息令油价回落，烧碱运输成本预期下移。

CCMN小结：氧化铝华东涨20华南持平，成本支撑“托底”但供给增量“压顶”，多空对峙格局未破。明日关注几内亚铝土矿到港数据与烧碱价格走势，初步判断2800-2970区间震荡。