铂金走势遇阻！氢能需求成关键变量 短期或迎"触底反弹"？

作为"贵金属三巨头"之一（与黄金、钯金并列），铂金凭借其独特的催化性能与工业稀缺性，既是汽车尾气净化的"环保卫士"，也是氢能革命的"隐形引擎"。本交易日国际铂金主力合约收报1368.5美元/盎司（较前一日跌0.95%），国内现货铂金触及330元/克，市场情绪在宏观波动与产业变局中陷入胶着。
铂金：从"催化之王"到"氢能新贵"​​
铂金（Pt）是铂族金属中储量最丰富、应用最广的品种，其催化活性是钯金的2倍、黄金的100倍。传统领域中，全球70%的铂金用于汽车三元催化器（每辆车需5-10克），是降低尾气排放的核心材料；珠宝领域，铂金因硬度高、色泽纯净（纯度95%以上），占高端首饰市场的25%。
新兴领域中，铂金的"氢能属性"正重塑其价值——作为质子交换膜（PEM）电解槽的核心催化剂（单GW电解槽需铂金50-100公斤），以及氢燃料电池电堆的关键材料（单车用铂量约10-30克），2025年全球氢能用铂需求或突破50吨（占工业需求15%以上），成增长主引擎。
价格走势：宏观扰动压制，氢能需求托底​
截至2025年7月，国际铂金主力合约围绕1350-1400美元/盎司区间震荡（国内330元/克），短期承压主因：
宏观面​：美联储降息预期推迟（7月纪要偏鹰），美元走强压制以美元计价的贵金属；
​供需面​：上半年全球铂金矿产量同比微增（南非占70%、俄罗斯占10%），但回收铂金（占供应25%）因价格低迷回收意愿减弱，供应增量有限；
​情绪面​：汽车行业需求疲软（中国1-6月新能源车销量增速收窄），传统催化需求增长放缓。
但氢能需求成关键托底因素：欧洲氢能战略加速、中国"十四五"氢能规划落地，推动铂金需求预期升温。市场普遍认为，若氢能项目落地超预期，铂金价格或突破1450美元/盎司关口。
供需现状：传统需求承压，氢能补位增量​
​供应端​：全球铂金资源高度集中——南非铂矿储量占全球89%（布什维尔德矿为最大矿床），俄罗斯占6%，加拿大占3%；
2025年上半年全球矿产铂金同比增约3%，但受南非电力危机及俄罗斯出口受限（欧美制裁）影响，实际流通量低于预期；
回收铂金占比25%（主要为报废汽车催化器回收），但当前铂价低于1400美元时，回收企业利润压缩，回收量增速放缓。
​需求端​：
传统领域​：汽车催化需求占比60%（中国占全球35%），但受新能源车渗透率提升（燃油车减产）及催化技术升级（铂钯替换）影响，增速收窄；
​新兴领域​：氢能需求爆发，光伏（玻璃镀膜用铂）及半导体（晶圆制造用铂靶材）需求保持5%以上增速；
​珠宝领域​：中国、印度等新兴市场高端首饰需求回暖，成传统需求"稳定器"。
产业链上下游：资源垄断与技术迭代并行​
​上游​：矿山企业主导定价权（如南非英美铂业、俄罗斯诺镍），但受资源国政策（南非国有化倾向、俄罗斯出口管制）影响，供应稳定性下降；
​中游​：精炼企业（如庄信万丰、巴斯夫）掌握核心提纯技术（纯度99.95%以上），加工环节集中在中国（占全球精炼产能40%）；
​下游​：汽车厂商（如丰田、比亚迪）通过长协锁定铂金供应；氢能企业（如Plug Power、亿华通）加速布局铂回收技术。
短期价格预测：触底反弹概率增大​
综合来看，铂金短期或维持1350-1400美元/盎司区间震荡，但7-8月或迎"触底反弹"窗口：
上行驱动​：氢能项目落地加速（欧洲绿氢招标、中国"氢进万家"试点）、美联储9月降息预期升温（美元走弱）、汽车传统旺季备货（9-10月）；
​下行风险​：南非电力危机缓解（矿产增产）、俄罗斯出口恢复（制裁松动）、氢能技术突破（铂替代材料量产）。
​结论​：铂金作为"工业维生素+氢能战略金属"，中长期受益于能源转型与技术升级，短期需关注氢能需求兑现与宏观情绪变化。投资者可紧盯7月欧洲氢能政策、中国新能源车销量及美联储纪要，把握阶段性反弹机会。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网