长江有色： 铜独立单边上行与股市走强共振 12日铜价或大涨

长江铜价copper.ccmn.cn短评：铜独立单边上行与股市走强共振，隔夜伦铜领涨2.84%；全球供应紧张及中国库存下降支撑底部，AI算力等新兴领域提供新增长点，预今现铜大涨。

【铜期货市场】铜独立单边上行与股市走强共振，隔夜伦铜走势强劲，尾盘偏强继续大收阳线，最新收盘报价13920美元/吨，收涨384美元，涨幅2.84%，成交量26837手减少2638手，持仓量271989手增加1201手；晚间沪铜高开走强，重心破10.6万元，主力月2606合约最新收盘价报106770元/吨，涨2450元，涨幅2.35%。

伦敦金属交易所（LME）5月9日伦铜最新库存量报401000公吨，较上个交易日增加1600公吨，涨幅0.40%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2606合约早盘高开，09:00最新开盘价报 106990 元/吨，涨2670 元。

宏观情绪脱敏，供需紧平衡驱动铜价韧性，隔夜沪期铜重心显著上移刷新逾三周高位；尽管美伊谈判再度受挫，特朗普公开斥责伊朗回应“完全不可接受”，霍尔木兹海峡通航前景黯淡，但市场对此已显疲态。周一亚洲股市与金属价格同步走强，显示交易员对局势进一步升级的担忧有限。铜价正走出独立行情，核心驱动力已从地缘博弈切换至“供应刚性短缺+中国库存去化”的基本面逻辑。

经济数据方面，国内4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比大涨2.8%，工业品价格涨幅扩大释放出内需温和修复信号。尽管美国4月CPI数据待公布带来短期不确定性，但花旗与摩根大通等机构观点一致认为，能源转型与国防领域的刚性需求，叠加供应中断，构成了铜价抵御宏观波动的“护城河”。即便霍尔木兹海峡长期关闭，铜价的下跌空间亦被牢牢锁死。

基本面，矿端扰动常态化。全球第二大铜矿——印尼Grasberg虽经自由港澄清力争2027年底复产，但当前产能利用率仅40%-50%，实质性短缺贯穿全年。智利Quebrada Blanca等矿区运营挑战频发，全球铜矿产出弹性丧失。

硫磺卡脖子风险。中东冲突导致的霍尔木兹海峡封锁，切断了全球约1/4的硫磺供应。硫磺短缺推高硫酸价格，直接冲击湿法炼铜与浸出工艺，理论上最大可影响全球约8%的矿产铜供应，冶炼端成本支撑坚挺。

在AI算力基建与新能源转型的结构性需求支撑下，铜价单边上涨趋势基本确立。然而，现货市场对高价接受度（畏高情绪）仍是制约流畅上涨的关键变量。

后市展望，ccmn分析认为，当前铜价单边上涨基本确立，但仍需警惕高位震荡。预计日内现货铜价将跟随期货大涨，核心运行区间看至 105,000-108,500元/吨。操作上建议逢低布局，但需密切关注今晚美国CPI数据落地后的流动性反馈，避免在绝对高位盲目追多。

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