【锌周报】矿端负TC倒挂托底，0#锌周涨1.48%收窄Back升水

一、本周行情综述

本周（2026-08-31 至 2026-09-04）沪锌当月合约周五收26,710元/吨，较上周五（2026-08-28）上涨1.04%；周内高点27,035元/吨，低点26,540元/吨，周均价26,701元/吨。

长江现货0#锌周均价26,628元/吨，较上周五上涨1.48%，周内高点26,980元/吨，低点26,240元/吨。

伦外锌3M收盘价周五报3,898美元/吨（上周五3,889美元/吨），本周上涨0.23%，周均价约3,894美元/吨。

库存方面，上期所锌库存148,661吨，周减少5008吨，连续两周下降。

二、核心因素周度演变

1. 供给端：锌精矿到岸加工费维持负110美元/吨倒挂（自去年11月正100下探至今未修复），矿端紧张构筑成本中枢；伦外锌现货结算3995美元托底，全球锌市预期由过剩转短缺逻辑延续。

2. 需求端：镀锌企业开工平稳，压铸锌合金受地产链拖累；传统消费仍偏淡。0#锌对沪锌2610由升水70翻为贴水130元，期现结构反复折射近端供应宽松。

3. 库存与比值：LME锌库存9.91万吨仍偏紧，伦锌Back升水由210收窄至98美元（3日腰斩）；上期所锌库存降至15.37万吨终结连3周回升，内外库存背离收敛。沪伦比值约6.85-6.97，进口窗口关闭。

4. 进口盈亏：比价回落令进口锌流入受限，现货贴水扩大反映近端供应宽松。

三、周内热点产业资讯盘点

· 伦锌Back升水3日腰斩至98美元，沪锌2610守住26790元，0#锌对沪锌2610由升水70翻为贴水130元。

· 锌精矿加工费维持负110美元/吨倒挂未解，伦外锌现货结算3995美元托底，成本中枢难破。

· SHFE锌库存降至15.37万吨终结连3周回升，伦锌9月2日冲上3905美元创4年新高后回落27美元。

四、下周市场前瞻

伦锌低库存与Back结构支撑偏强，但国内社库回落与贴水扩大抑制上行。预计长江现货0#锌围绕2.64万-2.69万元/吨波动，关注海外矿端复产与国内去库节奏。

【CCMN长江有色网讯 小江】