近日，美银证券发表研报，对2026年这个被其称为“赤马年”的中国基本金属市场进行了深入剖析，并给出了明确的投资策略建议，引发市场广泛关注。
“赤马年”金属市场机遇与挑战并存
美银证券指出，2026年对中国基本金属市场而言，机遇与挑战交织。从有利因素来看，美元疲弱以及美国降息周期将为金属市场带来利好。在美元走弱和低利率环境下，金属作为风险资产，其持有成本降低，资金流入意愿增强，从而推动金属价格上涨。
同时，铜和铝的供应持续紧张也成为支撑金属市场的重要因素。近年来，全球铜和铝的矿端供应面临诸多挑战，如矿山老化、新项目投产延迟、罢工等事件频发，导致供应增长受限。而需求端却呈现出强劲的增长态势，供需失衡局面进一步加剧，为金属价格提供了有力支撑。
在需求方面，今年有多个驱动因素将推动基本金属需求增长。电网投资同比增长10%，大规模的电网建设将带动铜、铝等金属的消费；电气化进程加速，电动车电池需求增长27%，铜在电动车电池、电机等部件中应用广泛，将直接受益于电动车产业的快速发展；储能系统需求增长41%，储能系统对金属的需求也在不断增加；AI电力需求的崛起，为金属市场带来了新的增长点。
然而，市场也面临着一些挑战。房地产及消费市场疲弱，对金属需求产生一定的抑制作用。尽管反内卷政策更趋平衡，但近期执行力偏弱，未能有效改善市场环境，部分行业仍存在过度竞争的问题，影响了企业的盈利能力和投资积极性。
投资策略：铝业股成首选，多金属“买入”评级
基于对市场形势的分析，美银证券给出了具体的投资策略建议。该行首选铝业股，将其作为投资AI供电的替代标的。随着AI技术的快速发展，数据中心等基础设施对电力的需求大幅增加，而铝在电力传输和分配中具有重要作用，如铝合金电缆具有重量轻、导电性好等优点，广泛应用于电力领域。因此，铝业股有望受益于AI电力需求的增长。
除了铝业股，美银证券对黄金、铜、锂（包括电池材料）及钴业股持“买入”看法。黄金具有避险属性，在全球经济不确定性增加的背景下，投资者对黄金的需求往往上升，推动金价上涨。铜作为重要的工业金属，受益于电网投资、电气化、储能系统等领域的需求增长，市场前景广阔。锂和钴是电池材料的关键组成部分，随着电动车和储能市场的快速发展，对锂和钴的需求将持续增加，相关企业有望获得良好的发展机遇。
对于煤炭行业，美银证券持中性态度。虽然煤炭在中国能源结构中仍占据重要地位，但随着能源转型的推进，清洁能源的发展对煤炭需求产生一定的替代作用，煤炭市场面临着一定的压力。
而太阳能及建筑材料（如钢铁）则被看淡。太阳能行业虽然具有广阔的发展前景，但目前市场竞争激烈，产能过剩问题较为突出，企业盈利受到一定影响。建筑材料行业受房地产市场疲弱的影响，需求增长乏力，同时钢铁利润率下降，行业整体面临较大的挑战。
首选个股：聚焦行业龙头
美银证券还给出了具体的首选个股，包括中国铝业、紫金矿业、中国宏桥、山东黄金及赣锋锂业。这些企业均为各自行业的龙头企业，具有较强的市场竞争力和抗风险能力。
中国铝业是中国最大的氧化铝、原铝和铝加工材生产商之一，在铝行业具有领先地位。紫金矿业是一家以黄金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团，资源储备丰富，生产规模不断扩大。中国宏桥是全球最大的铝产品制造商之一，在铝冶炼和加工领域具有显著的技术和成本优势。山东黄金是中国重要的黄金生产企业，拥有多处大型黄金矿山，黄金产量位居国内前列。赣锋锂业是全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，在锂资源开发和锂产品加工方面具有强大的实力。
美银证券的研报为投资者提供了有价值的参考，但在投资决策时，投资者还需结合自身的风险承受能力和投资目标，综合考虑市场变化和行业动态，做出理性的投资选择。
声明，本文内容基于市场信息分析，观点仅供参考。
