一、宏观面
上个交易日至今，美元指数10月7日尾市收于102.242，上涨0.4%，强势美元对以美元计价的有色金属形成普遍压制；美东时间周三美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.66%报51179.87点，标普500指数跌0.22%报7801.77点，纳斯达克指数跌0.22%报27538.69点。美国9月新增非农就业仅2.9万人，远低于市场预期的9万人，市场对美联储10月加息的押注明显降温，但10年期美债收益率仍维持在5.3%以上高位。国内9月官方制造业PMI回升至50.1，重回扩张区间，而节前不锈钢市场金九旺季落空，下游补库意愿不足。
二、国际期货盘面行情
伦敦金属交易所伦外镍上个交易日收盘价15730美元/吨，涨60美元/吨，属于前期失守16000美元整数关口后的低位技术性修复。国庆长假期间伦镍整体在15500-16000美元/吨区间弱势运行，海外定价松动与内盘形成共振，对国内沪镍开盘的情绪指引依然偏空。
三、上期所盘面情况
上个交易日夜盘沪镍2611合约收122040元/吨，跌1020元/吨，日内开盘122170元/吨，盘中最高122230元/吨，最低121370元/吨，成交量131223手，持仓量131479手。成交量与持仓量双双维持高位，多空在低位区间贴身博弈，121000元/吨一线为短期关键支撑，上方压力集中在123000-124000元/吨，日线级别趋势向下。
四、库存与基本面
海外方面，伦敦金属交易所镍库存最新报284178吨，与前一交易日持平，绝对量仍处高位，对镍价形成持续压制。国内方面，上期所镍周库存报107495吨，较前一周减少584吨。成本端出现明显松动，印尼2026年RKAB补充配额在假期期间持续获批并流入市场，10月上半月镍矿HMA下调至16322.67美元/吨，1.6%品位镍矿HPM降至61美元/湿吨，现货1.6%红土镍矿到岸价由9月28日的63.4美元/湿吨快速回落至59.0美元/湿吨，镍铁成本支撑明显减弱。供给扰动同样存在，印尼苏拉威西干旱缺水导致部分RKEF产线自9月22日起减产30%-40%，印尼政府亦表示若全球镍市持续过剩将考虑对冶炼厂开工率进行调控，短期尚难扭转供应宽松预期。下游不锈钢节前社会库存由去转累，新能源领域硫酸镍需求平淡，纯镍与镍盐定价背离持续。
五、长江市场行情
上个交易日长江现货1#镍均价报123800元/吨，跌1000元/吨，价格区间121900-125700元/吨；长江综合1#镍均价报123750元/吨，跌1050元/吨，电解镍(板状)均价报124950元/吨，跌1000元/吨。硫酸镍均价31400元/吨、氯化镍均价38500元/吨，均与前一日持平。现货对沪镍2611合约升水约1760元/吨，持货商挺价与盘面下行形成对峙，市场整体成交偏淡。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，印尼矿价重挫带来的成本下移、LME镍库存高位与不锈钢旺季落空构成主要压制，印尼部分产线减产仅能限制下方空间，难以扭转偏空格局。预计今日沪镍2611合约参考区间121000-123500元/吨，伦镍外盘参考区间15400-16000美元/吨，长江现货1#镍价格区间为121000-124000元/吨。
CCMN今日对现货镍价判断：下跌。
CCMN小结：矿端让利与高库存压制并存，需求端承接乏力，今日现货镍价看跌。
长江有色：鑫鑫
