一、宏观面
隔夜美元指数尾市收于102.138，下跌0.1%，美元走弱未能提振基本金属；美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数下跌1.25%报27193.34，标普500指数下跌0.47%报7765.36，风险资产情绪转弱。产业层面，中国精炼锌由净进口转为净出口，全球锌供应格局加速重塑，海外挤仓逻辑明显弱化，宏观与产业面共同对锌价形成压制。
二、国际期货盘面行情
隔夜伦外锌收盘价3710美元/吨，跌56美元/吨，持仓258108手。随着LME挤仓行情退潮与中国精炼锌出口放量，伦锌自四年高位继续回落，前期逼仓溢价快速挤出，对沪锌开盘形成向下情绪指引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪锌2611合约收25685元/吨，跌540元/吨，今开25960元/吨，盘中最高25985元/吨，最低25670元/吨，成交量68944手，持仓量115122手；当月沪锌2610合约收25650元/吨。夜盘放量下挫，25800元支撑失守，短线支撑关注25600元一线，压力位26000元。日线级别跌破布林带中轨，短期方向偏弱。
四、库存与基本面
库存方面，伦敦金属交易所锌库存最新报127425吨，减少325吨；上海期货交易所锌周库存为143527吨，较前一周减少2682吨。基本面看，中国精炼锌出口大增正改变全球贸易流向，海外隐性库存回补预期上升；国内镀锌企业受旺季与海上风电订单支撑，开工尚可，压铸锌合金锭对0#锌升水扩至约710元，但矿端加工费倒挂持续制约冶炼利润，产业链整体以刚需采购为主。
五、长江市场行情
长江现货0#锌均价26340元/吨，跌150元/吨，价格区间26290-26390元/吨；1#锌均价26240元/吨，跌150元/吨；压铸锌合金锭均价27050元/吨，跌100元/吨。节后首日现货由对沪锌2611贴水转为升水约100元，持货商挺价意愿增强，但下游镀锌与压铸企业采购以刚需为主，市场整体成交一般。
六、CCMN今日价格预测
预计今日长江现货0#锌价格运行区间25750-25950元/吨。核心逻辑：隔夜伦锌跌56美元、沪锌2611夜盘跌540元，挤仓退潮与出口放量持续压制盘面；现货转为升水与国内库存去化提供一定支撑，但难以扭转重心下移趋势。综合判断，今日现货锌价看跌。
CCMN小结：伦锌挤仓退潮叠加中国精炼锌出口放量，锌价高位回落压力延续，现货升水仅提供有限缓冲，今日现货锌价看跌，运行区间25750-25950元/吨。
长江有色：小江
