一、宏观环境：政策博弈与预期重构主导市场情绪
2026年1月14日，全球金融市场处于多空力量激烈博弈的关键阶段。美国12月核心CPI同比涨幅持平四年低点，引发市场对美联储货币政策路径的重新评估。数据公布后，美股早盘虽短暂走强，但在金融股拖累下最终震荡收跌，彭博美元指数实现六个交易日内第五次上涨，涨幅0.2%，显示短期强势特征。
政策层面，特朗普政府提出信用卡利率限制等政策动向，引发银行业担忧，摩根大通股价单日下跌4.2%，金融板块普遍承压。同时，美国对伊朗的强硬表态推升地缘风险，国际油价触及两个月高点，间接强化贵金属避险属性。国内方面，中国宏观经济论坛（CMF）预计2026年经济将呈现消费平稳、投资回稳态势，人民币汇率有望温和升值，为国内市场提供稳定预期支撑。
二、品种表现：铂钯铑集体走强，驱动逻辑分化明显
1. 美元指数：短期偏强，中长期承压
美元指数近期呈现震荡偏强走势，主要受三方面因素推动：一是美国CPI数据未强化立即降息预期；二是地缘风险激活美元避险属性；三是特朗普政策不确定性引发资金回流。长期来看，中国若实施温和降息，叠加外汇储备稳步增长，美元兑人民币升值动力或将减弱。
2. 美股市场：金融股拖累大盘，科技股分化
美股三大指数集体收跌，道指下跌约400点。金融板块受政策担忧及业绩分化影响显著，而科技股中谷歌A类股创历史新高，显示资金向高景气领域集中。中概股多数下跌，反映海外市场情绪分化。
3. 铂族金属：供需格局与宏观利好共振
铂金：国内主力合约报630.65元/克，涨幅3.67%；国际现货收于2418.7美元/盎司。短期受降息预期及地缘风险推动，长期受益于氢能产业及汽车催化剂需求增长。
钯金：国内主力合约报495.5元/克，涨幅1.6%；国际现货涨至1915美元/盎司。美国关税预期引发全球供应链调整，交易所库存紧张支撑价格，但需关注广期所保证金上调带来的波动风险。
铑：南非供应占全球81%，疫情及采矿中断导致产量下降20%，而全球减排政策推动单车用量提升30%以上，供需缺口支撑价格强势。
三、行业动态：资源整合与循环经济成焦点
国内龙头企业加速布局，贵研铂业推动汽车催化剂向国六标准升级，西部材料股价近期表现强劲。国际层面，俄罗斯诺里尔斯克镍业与中国铜生产企业的合资谈判持续推进，预计2027年完成，可能重塑全球供应格局。回收领域活跃度提升，反映资源循环利用趋势增强。此外，氢能纳入新型电力系统试点，有望长期拉动铂金在燃料电池领域的应用需求。
四、投资策略：把握结构性机会，管理波动风险
铂金：短期波动区间参考2300-2470美元/盎司（国内615-640元/克），氢能产业前景提供长期支撑，可逢低布局中长期仓位。
钯金：需警惕政策不确定性及监管收紧风险，建议在1900-1970美元/盎司（国内490-510元/克）区间内谨慎操作，避免追高。
铑：因市场流动性较低，普通投资者宜通过产业链龙头企业间接参与，直接交易风险较高。
五、展望：关注政策落地与供需变化
后续需重点关注美联储1月议息会议、美国非农数据及特朗普政策具体落地情况。若降息预期强化或地缘风险升级，铂族金属价格有望进一步走强；反之，若通胀反弹或供应端出现增量信号，可能引发价格回调。投资者需结合自身风险偏好，灵活调整仓位，把握结构性机会的同时严格防控风险。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
