三日飙涨超20%！宁波韵升净利暴增8724%背后有何玄机？

2025年6月13日，宁波韵升（600366.SH）发布公告称，其股票于6月10日至12日连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%，触发上海证券交易所交易异常波动标准。数据显示，该公司股价从9.61元飙升至10.57元，单日振幅达7.91%，成交额突破20.28亿元，市值攀升至116.17亿元。对此，公司回应称生产经营正常，控股股东及实控人无重大未披露事项，并强调主营业务仍为稀土永磁材料，2024年营收50.41亿元（其中主营收45.56亿元）。

值得关注的是，此次股价异动恰逢稀土板块集体走强。6月12日有色金属板块整体上涨1.4%，宁波韵升与英思特、恒邦股份等企业同步涨停，反映出市场对稀土战略价值的重估。

​​一、业绩反转：一季度净利润同比暴增8724%，新能源汽车业务成核心驱动力​​

尽管2024年营收同比下滑6.11%，但宁波韵升在2025年一季度实现强势逆转：

​​营收11.22亿元​​，同比增长9.36%；

​​归母净利润3722万元​​，同比扭亏（去年同期亏损43万元），增幅高达8724%；

​​新能源车磁材收入5.74亿元​​，同比激增43.14%，主驱电机配套量达61万台，市占率25.3%。

这一业绩反转得益于公司技术优势与行业政策红利：

​​技术壁垒​​：高矫顽力磁体（Br≥1.4T、Hcj≥20kOe）技术国内领先，伺服电机磁钢市占率超30%，抗腐蚀涂层技术适配机器人轻量化需求；

​​产能扩张​​：宁波/包头双基地现有产能1.5万吨，2025-2026年规划新增1.5万吨，目标全球市占率32%；

​​政策支持​​：受益于新能源汽车补贴、低空经济（eVTOL）及人形机器人产业扶持政策。

二、市场博弈：资金面分化与产业链重构​​

​​资金流向​​显示多空博弈激烈：

​​主力资金连续4日净流入​​，6月11日单日净流入2.89亿元，游资席位（如中国银河证券大连黄河路、沪股通专用）成为主要推手；

​​散户资金呈现净流出​​，反映中小投资者对短期涨幅的获利了结心态。

行业层面，稀土产业链正经历深度重构：

​​中美博弈催化​​：美国因稀土进口受限，试图以放宽芯片出口换取中国放松管制，但中国通过动态调控（如对特斯拉发放临时出口许可）强化议价权；

​​技术替代风险​​：美国加速研发无稀土永磁体（MagNex），但量产推迟至2027年，中国安泰科技通过铈磁体技术反制，维持技术代差优势。

三、风险警示：高估值与供需矛盾并存​​

尽管短期股价强势，投资者需关注以下风险：

​​估值压力​​：当前市盈率87.52倍，市净率1.96倍，显著高于行业均值（市销率2.3 vs 行业3.5）；

​​需求分化​​：工业应用领域收入同比下滑15.32%，消费电子类收入降18.09%，过度依赖新能源车赛道或加剧业绩波动；

​​地缘风险​​：缅甸克钦邦冲突导致稀土矿进口量环比降12%，若运输中断，分离成本或再攀升。

四、未来展望：政策窗口期或成股价催化剂​​

短期来看，两大变量将主导市场情绪：

​​中美谈判进展​​：若美国放宽高端芯片出口，中国可能释放稀土配额，缓解供应紧张预期；

​​国内政策落地​​：工信部拟于6月启动5,000吨轻稀土商业收储，若规模超预期，或推动价格突破60万元/吨。

中长期则需关注：

​​人形机器人量产进度​​：特斯拉Optimus二代若提前量产，高性能钕铁硼需求或激增；

​​海外产能建设​​：马来西亚基地投产进度，决定公司应对贸易壁垒的能力。

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