美伊冲突下铜价抗跌！花旗上调短期预测至13000美元，镍价看涨、锌铅锡中性分化

04月16日讯 国际投行花旗（CITI）发布最新基本金属价格预测报告，对短期铜价作出上调调整，并对镍、锌、铅、锡等主要基本金属给出差异化展望，地缘政治及供应端风险成为影响此次预测调整的核心因素。

在铜价预测方面，花旗将未来0-3个月铜价预期调整为每吨13000美元。该行指出，当前风险资产仍广泛受到美伊冲突不确定性的影响，市场情绪存在一定波动，但铜在实物层面展现出较强的抗跌韧性——即便出现霍尔木兹海峡长期封锁的极端情景，铜价也有望抵御严重的下行压力。

不过，花旗强调，短期13000美元/吨的铜价并不具备长期持续性。该行预计，到2026年第四季度及2027年全年，铜价将逐步回落至更具可持续性的水平，约为每吨12000美元。在其基准情景下，2026年和2027年全球铜市场将在每吨12000美元左右实现供需平衡，这一价位被视为铜市长期运行的合理中枢。

除铜价外，花旗同时修订了未来0-3个月其他基本金属的价格预测，呈现明显分化态势：镍价被给予温和看涨评级，目标价设定为每吨19000美元；锌、铅、锡则维持中性评级，对应目标价分别为每吨3300美元、每吨1950美元和每吨50000美元。

对于镍价的温和看涨逻辑，花旗解释称，短期内镍最易受到硫磺短缺引发的供应中断风险影响，尤其是印尼高压酸浸（HPAL）项目，其生产过程对硫磺存在较强依赖，而当前硫磺供应的不确定性进一步加剧了镍价的上行支撑。

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