银价五连涨！工业需求爆发+ETF大举增持，9300元关口能否站稳？

2025年7月22日，国内白银市场延续强势上涨态势，长江现货1#白银均价报9340元/千克，较上一交易日上涨120元，创下年内新高；截止11:00沪白银主力2510合约上涨136元至9385元/千克，涨幅1.47%。

一、光伏、AI、新能源成核心驱动力

2025年，全球能源转型与科技革命正深刻重塑白银需求结构：

光伏产业：全球光伏装机量预计突破500GW，N型电池渗透率超60%，单GW用银量达70吨。尽管“少银化”技术推进，但N型电池银耗增量仍主导需求增长，中国作为全球光伏产业核心，直接拉动白银消费升级。

电动汽车：单车用银量较传统燃油车提升71%，充电桩、车载电子系统进一步扩大需求半径。2025年汽车行业白银消耗量预计达2566吨，年增速超12%。

AI与5G：数据中心高速运算需求推动银基导电材料用量激增，5G基站建设、智能穿戴设备普及持续拓宽白银工业应用边界。

二、ETF大幅增持，机构看多情绪升温

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加347.58吨，增持规模为2025年3月24日以来最大；当前持仓量为15005.79吨，总规模自2023年2月24日以来首次重回1.5万吨以上。这一动作被视为机构投资者对白银战略性加码的信号。

金银比价修复：当前金银比价降至1:92，远低于历史均值1:60，显示白银估值相对黄金更具吸引力。

避险属性凸显：尽管地缘局势有所缓和，但全球贸易摩擦、美国财政赤字膨胀及美元信用弱化，仍促使资金流向白银等硬资产。

三、美元走弱+美债收益率下行，提供上涨动能

美元指数：7月21日，ICE美元指数下跌0.64%，报97.857点，整体仍处于三个月低位，非美货币区购买力提升，间接推高白银价格。

美债收益率：10年期美债收益率跌4.57个基点，报4.3698%，2年期跌1.89个基点，报3.8502，降低持有白银的机会成本。中金研报指出，下半年美债净供给增加或推高收益率，但短期美元贬值压力仍支撑银价。

四、后市展望：9300元关口成关键节点

短期趋势：沪银主力合约突破9300元/千克后，上方目标指向9500元/千克；下方支撑在9000元/千克关口。若能站稳9300元，短期或挑战9600元。

中长期预判：高盛预测，若绿色能源投资保持7%年增速，2030年白银价格或突破50美元/盎司（约合人民币115元/克）。世界白银协会数据显示，2025年全球白银工业需求占比预计突破55%，供需缺口扩大至8800吨，库存降至10年新低。

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