美元美债双杀！地缘危机引爆黄金突破3400美元，避险狂潮或持续？

2025年7月21日，国际现货黄金市场迎来一波强劲上涨，金价一度突破3400美元/盎司的关键心理关口，最终收报3397.09美元/盎司，单日涨幅达1.39%，创下近五周新高。这一轮凌厉的攻势，背后是美元指数与美债收益率的同步走弱，以及市场避险情绪的升温。

当日ICE美元指数下跌0.64%，收于97.857点，创下五周新低。美元的走弱，直接降低了以美元计价的黄金对于其他货币持有者的成本，刺激了非美货币区的购买需求。技术面上，美元指数跌破关键支撑位，MACD指标显示短期下行趋势仍未终结，进一步巩固了黄金的上涨动能。

与美元走势形成共振，美国国债收益率当日也呈现全面下行态势。其中，具有市场风向标意义的10年期美债收益率下跌4.57个基点，报4.3698%，2年期美债收益率则下跌1.89个基点至3.8502%。美债收益率的回落，直接降低了持有黄金的机会成本，使得无息资产黄金的吸引力进一步提升。市场分析认为，美联储未来政策路径的不确定性，是导致美债收益率承压的重要因素。

除了宏观层面的因素，当日地缘政治局势的紧张也成为了推动黄金上涨的催化剂。中东地区，以色列与也门胡塞武装之间的冲突持续升级，胡塞武装对以色列境内目标发动多轮打击，包括本·古里安国际机场、红海港口城市埃拉特等战略要地，甚至有消息称其核设施也遭到锁定。与此同时，俄乌冲突的阴云仍未消散，北约与俄罗斯之间的阵营对抗有进一步激化的趋势。地缘政治风险的升温，促使投资者将黄金作为避险资产进行配置。

从技术面来看，现货黄金当日成功突破3400美元/盎司的关键心理关口，这一重要的阻力位被突破后，引发了技术性买盘的涌入，进一步推高了金价。此外，市场情绪的改善也起到了推波助澜的作用，COMEX黄金期货非商业净多头持仓占比达到28%，显示多头情绪占据上风。

展望后市，黄金价格仍将受到多重因素的影响。一方面，美联储未来的货币政策路径、美国经济数据的表现以及地缘政治局势的演变，都将对金价产生重要影响；另一方面，技术面上的关键支撑位和阻力位，以及市场情绪的变化，也将左右金价的短期走势。总体而言，在多重因素交织的背景下，金价或维持高位震荡格局。

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