原油单日暴跌7.36%击穿硅成本底！工业硅2612失守8600、多晶硅2612跌破34000元，价差账正在被重算

成本端最硬的那块支撑，出现了松动。11月2日WTI原油12月合约收于96.46美元/桶、单日重挫7.36%，布伦特1月合约跌7.63%至104.77美元/桶；而硅煤、石油焦作为工业硅还原剂，其成本预期随油价同步下移，产业链的成本账被从底部改写。3日盘中，广期所工业硅2612合约最新价格8575元/吨、较昨结8595元下跌20元，多晶硅2612合约最新价格33900元/吨、较昨结34145元下跌245元，两条链的价格重心继续下移。

把盘面拆开看，两条链条的病灶并不相同。据CCMN平台11月3日报道，工业硅2612主力合约早盘9:25报8550元/吨、跌45元，全天波幅仅65元，价格贴着8530至8595元窄幅横盘，均线系统呈空头排列；供给端，新疆开工维持高位，西南进入枯水期后停炉数量继续增加，内蒙古部分炉子因亏损检修，行业开炉数较前期小幅回落，因此整体供应仍显充裕，下游采购却迟迟不见放量；需求端，硅片厂开工偏低、组件排产进入收尾，采购以刚需小单为主，有机硅环节开工维持偏低水平，铝合金按需拿货；而库存端，当前工业硅社会库存处于高位，交割库去化缓慢，持货商出货意愿强于挺价意愿。多晶硅方向同样不轻松，多晶硅2612主力合约早盘报33740元/吨、跌405元，跌破34000元关口，短期均线下穿中期均线，形态转弱；供给端暂无新增检修、减产装置复产偏慢，需求端硅片开工偏低、组件排产收尾、长单以小单为主，企业库存仍处高位、去库不畅，仓单压力集中于近月合约，交割逻辑压制2612合约，多头接货意愿偏弱，午间该合约持仓60972手、成交30102手。价格端同步印证压力，长江综合多晶硅复投料均价40500元/吨、致密料39750元/吨、菜花料37500元/吨，报价与前个交易日持平；长江现货553#硅均价9500元/吨、441#硅9800元/吨，同样持平。产业链另一端的储能需求也在蓄力，长江综合储能型磷酸铁锂均价42600元/吨、动力型43900元/吨，报价同样持平，11月锂电排产323GWh、环比下降5.0%，需求端的接力棒尚未交给上游。

综合来看，硅料链的价差账正被重新计算，成本下移、需求退坡、库存高位3重压力叠加，现货想稳住只能靠降价换量；多晶硅2612合约在34000元关口下方的运行空间，以及工业硅2612对8500元一线的考验，都将取决于硅片开工与组件排产的边际变化。后续需重点关注原油与硅煤价格的联动方向、枯水期西南停炉数量的实际兑现，以及多晶硅仓单注册与交割节奏；成本底一旦继续松动，挺价与去库之间将再无缓冲，价格的重心也就有了继续下移的理由。