白银上演历史性逼空!价格狂飙80%碾压黄金,后市何去何从?
2025年10月中旬,白银以其超越黄金的凌厉涨势,宣告“贵金属耀眼之王”的归来。伦敦银价突破53美元/盎司,创历史新高,年内涨幅超80%。碾压黄金表现!最新数据显示,国际白银价格维持在53.9美元/盎司附近,期现价差持续收敛,国内市场同步跟涨:上海金交所白银期货主力合约12313元/千克,长江现货市场1#白银单日35元/千克,报价达12170元;这场暴涨并非偶然,而是期货逼空、供需失衡、宏观转向三重动力共同催化的“完美风暴”。
宏观面:降息预期与避险情绪双轮驱动
美联储政策转向:美联储最新褐皮书证实劳动力市场降温趋势,多数地区雇主通过裁员缩减用工规模,消费者支出呈现疲软态势。尽管美国政府停摆导致关键经济数据延迟发布,但美联储主席鲍威尔已明确暗示保留10月降息选项,理事米兰更支持降息50个基点。市场对货币政策转向的预期持续升温,利率期货显示10月降息概率高达97.3%,利率下行意味着持有无息资产白银的机会成本降低,大幅提升了其吸引力。
避险需求激增:美国区域银行的“爆雷”事件与持续的地缘政治冲突,使得市场不确定性加剧。白银作为传统避险资产,承接了从风险资产流出的资金。
供需面:结构性短缺是根本支撑
供应紧张:伦敦金银市场协会(LBMA)等关键枢纽的白银库存持续下降,实物白银特别是投资性银锭的供应紧张,是引爆本轮“逼空”行情的物质基础。
需求强劲:白银的需求呈现出“双轮驱动”格局。一方面,光伏、新能源、电子等工业需求持续增长;另一方面,白银ETF持仓量稳步上升,表明投资需求极其旺盛。
资金面:期货逼空放大波动
市场结构上积累了大量的净空头头寸。当价格开始上涨时,空头被迫平仓买入,形成了“空杀空”的轧空行情,短期内急剧放大了价格涨幅,导致波动率飙升。
未来展望:短期震荡加剧,中长期趋势未改
短期(1-3个月)预测:高位震荡,警惕回调风险
当前白银价格已进入技术性超买区域,市场情绪极度亢奋。短期面临两大风险:
技术性回调:巨大的涨幅积累了大量的获利盘,任何利空消息都可能引发获利了结,导致价格出现显著回调。53美元/盎司是关键心理关口,若失守,可能下探50-51美元区域寻找支撑。
逼空动力衰减:一旦期货市场的空头头寸被大量清除,逼空的核心驱动力将减弱,价格可能回归基本面主导。
结论与策略建议
综合来看,白银市场正处于一个“高波动、高趋势”的非常时期。短期追高风险巨大,投资者应保持谨慎。然而,任何因市场情绪平复或获利了结带来的显著回调,都可能为中长期布局提供更好的入场点。
关键点位参考:
近期阻力位:55美元/盎司
重要支撑位:50美元/盎司
投资者应密切关注美联储政策信号的明确化、全球白银库存变化以及COMEX期货持仓报告,这些将是判断下一阶段走势的关键风向标。
(注:本文为原创分析,核心观点基于公开信息及市场推导,以上观点仅供参考,不做为入市依据 )长江有色金属网
