并购六条政策红利爆发！222起交易引爆产业整合潮，半导体、能源领域成最大赢家

2025年以来，我国资本市场并购重组市场持续保持高活跃度，在多项政策利好的精准赋能下，资本服务产业转型的成效显著显现。从境内产业整合到跨境资源配置，从半导体等关键领域布局到智能制造产业链延伸，深化并购重组市场改革的各项举措正落地生根、开花结果。

截至10月30日，年内A股市场已披露的并购交易达到222起（含首次披露和进展披露），涉及上市公司244家。其中，10月单月A股上市公司就密集披露了逾百起并购重组事件的进展情况，彰显市场交易热度。在披露的并购计划中，130起为首次披露事项，近四成交易公布了具体金额，合计规模超过3000亿元，资金投向更趋精准高效。

产业导向特征凸显 整合升级成核心逻辑

今年以来的并购重组市场呈现鲜明的"产业导向"特征，服务实体经济转型升级的核心定位愈发清晰。从重组目的来看，横向整合、垂直整合及战略合作类交易共计128起，占首次披露交易总数的近九成。这类交易集中体现了企业通过资源协同、产业链上下游整合，强化核心竞争力、拓展市场发展空间的核心需求。

典型案例中，中国船舶换股吸收合并中国重工的交易于9月顺利上市，整合后形成覆盖船舶设计、建造、维修全产业链的超级平台，成为船舶制造行业集约化发展的标杆。半导体领域，海光信息吸收合并中科曙光100%股权，推动国产算力产业链从"碎片化追赶"迈向"体系化突围"，展现关键领域通过并购实现强链补链的鲜明导向。

与此同时，以"资产与战略优化"为目的的重组合计47起，凸显企业主动调整发展结构的战略定力。不少传统行业上市公司通过这类交易剥离非核心资产，聚焦高端制造、新能源等新兴赛道，实现产业转型升级。例如部分传统化工企业通过并购新能源材料企业，成功切入储能产业链，打开新增长空间。

政策红利持续释放 市场活力充分激发

并购重组市场的活跃表现，离不开政策层面的持续引导与支持。2024年9月发布的"并购六条"实施以来，通过简化流程、明晰标准、强化服务等举措，有效破解并购重组领域痛点难点，激发市场主体活力。截至2025年9月，沪市新增首次披露重大资产并购重组交易111单，交易额超3007亿元，数量已接近2022年初至"并购六条"发布期间的总和。

政策红利不仅体现在数量提升，更推动交易质量与效率双升级。审核流程的优化让优质交易加速落地，中钨高新重组从受理到过会仅50天，"两船"合并71天快速过审，刷新市场对审核效率的认知。支付方式的创新也为交易提供更多可能，定向可转债、并购基金等工具的应用，显著降低企业资金压力，提高交易达成率。

从参与主体来看，多元市场生态已然形成。民营企业以147家的参与数量占据主导，体现出灵活的市场应变能力；地方国企与央企分别有59家、25家参与，重点布局半导体、能源、高端制造等关键领域，发挥产业引领作用。这种多元主体共同参与的格局，让资本在不同产业领域实现精准配置。

业内人士表示，随着并购重组市场改革的持续深化，资本将更精准地对接产业需求，在关键领域强链补链、传统产业升级等方面发挥更大作用，为经济高质量发展注入持久动力。

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