破局“烧碱断链”焦虑！南山铝业18.68亿印尼自建20万吨产能，打造全产业链闭环
近日，南山铝业（600219.SH）发布公告，拟通过境外全资公司与合作伙伴在印尼合资成立PT Bintan Fine Chem Indonesia，投资建设年产20万吨烧碱及16.5万吨环氧氯丙烷项目，总投资约18.68亿元人民币。该项目将依托印尼宾坦工业园现有氧化铝产能，打造“铝土矿→氧化铝→烧碱→高端化学品”全产业链闭环，标志着中国铝业巨头从“资源依赖”向“产业链控制”的战略跃迁。
一、投资逻辑：破解印尼氧化铝产业“卡脖子”难题
资源与需求共振
印尼自2024年实施铝土矿出口禁令后，吸引中资企业密集布局氧化铝产能。目前南山铝业印尼基地已形成200万吨在产+200万吨在建氧化铝规模，而烧碱作为氧化铝生产核心原料，印尼年进口量超百万吨。新建20万吨烧碱产能将优先供应园区内氧化铝项目，剩余部分覆盖印尼本土市场，直接降低原料运输成本40%以上。
产业链协同增效
项目配套的16.5万吨环氧氯丙烷（ECH）采用甘油法工艺，相较传统丙烯法减少碳排放30%，主要面向东南亚及东北亚市场。印尼作为亚洲最大甘油供应国，原料采购成本较国内低25%，叠加园区自备电厂蒸汽资源，综合成本优势显著。
二、技术突围：绿色工艺+循环经济双驱动
烧碱工艺革新：引入离子膜电解槽技术，吨碱电耗降至2200kWh（行业均值为2350kWh），配套“零排放”废水处理系统，年节水60万立方米。
危废资源化：氧化铝生产废渣经提取后转化为建材骨料，资源化率超70%，年增边际收益约8000万元。
智能工厂布局：DCS自动化控制系统实现“中控室遥控热带雨林工厂”，人均效能达印尼同行业1.8倍。
三、风险透视：环评与地缘博弈双挑战
审批不确定性
项目需通过印尼环境部AMDAL环评认证（要求SO₂排放≤35mg/Nm³）及林业用地性质变更审批，当前印尼工业项目平均审批周期为6-9个月。
市场竞争加剧
中资企业印尼化工布局白热化：魏桥创业计划投建15万吨烧碱产能，天山铝业联合印尼国家矿业公司布局氯碱产业链，或将引发价格战。
四、战略升维：从“产能输出”到“标准输出”
税收红利：项目位于Galang Batang经济特区，享受15年所得税减免及进口设备关税豁免，静态投资回收期缩至7.2年。
基建协同：共享园区2000万吨级港口及2860兆瓦自备电厂，物流成本较外购降低50%。
