长江有色：美CPI爆冷负增长美指下跌及AI算力高景气 15日锡价或上涨

期货市场：美股齐涨半导体止跌反弹资金做多积极，隔夜伦锡收涨2.39%；最新收盘报53500，比前一交易日上涨1250美元，涨幅为2.39%，成交量为879手，持仓量20429万减少576；国内方面，夜盘沪期锡高位震荡，尾盘小幅收涨。主力合约沪锡2508收报416910元/吨，涨5960元，涨幅报1.45%。

伦敦金属交易所（LME）7月14日伦锡库存量7840吨，较前一交易日库存量减少115吨。

长江锡业网讯：今日沪锡期货全线高开，主力月2508合约开盘报421000涨10050，9：10分沪锡主力2508合约报418300涨7350元；沪期锡开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，美国 6 月 CPI 同比 3.5%、环比降 0.4% 双双不及预期，美联储 7 月加息概率骤降，美元走弱带动美股、贵金属全线上涨。美国方面放弃霍尔木兹海峡 20% 收费方案，韩国央行周四加息预期升温。国内今日发布上半年经济金融数据，央行开展 1.4 万亿买断式逆回购。锡价高位坚挺，核心源于 AI 算力焊料需求爆发，叠加缅甸、印尼主产区供给收缩，供需紧格局支撑价格中枢。

供需端现状：矿端刚性约束 再生锡补位不足
原料端紧平衡格局贯穿当前市场。锡石、锡精矿全球供给收缩趋势明确：缅甸主产区受雨季降雨影响，露天开采与陆路运输受阻，复产进度持续低于市场预期；印尼出口政策收紧叠加矿产税率上调预期，原生矿外流节奏持续放缓。黄锡矿、砂锡矿等非主流矿种供给体量有限，难以填补主流产区的供给缺口。再生锡端受回收渠道与合规管控约束，合格废锡原料供给收缩，二次原料对原生锡的替代作用偏弱，整体原料端为锡价构筑了坚实的成本底部。

产业链格局与 7 月 15 日走势预判
当前锡产业链呈现 “上游紧约束、中游稳运行、下游强分化” 特征：冶炼端受原料成本压制，开工率维持中位水平；传统消费电子、镀锡板处于季节性淡季，下游以刚需采购为主；AI 服务器、先进封装等新兴领域焊料需求保持高增，结构性支撑消费基本盘。
7 月 15 日国际宏观需聚焦美联储官员讲话与通胀预期指引，国内关注制造业高频数据动向。短期锡价受情绪催化仍有上行动能，高位震荡概率偏大；中长期矿端刚性收缩叠加算力需求持续扩容，锡价运行中枢有望稳步上移。
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