CCMN国际市场：今日伦铝震荡下跌，LME三个月北京时间15：06报于3041美元/吨，较上一交易日结算价跌6美元/吨，跌幅0.20%。
国内期货市场：今日沪铝主力2611合约震荡探底；开盘价报23580元/吨，盘中最高23630元/吨，最低23290元/吨，昨日结算23585元/吨，尾盘收至23320元/吨，跌265元，跌幅1.12%；沪铝主力月2611合约全天成交219610手增加44799手，持仓量240947手减少10362手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23650-23690元/吨，跌140元，升水195-升水235，涨155元；广东现货23785-23835元/吨，跌160元，升水115-升水165，跌85元；上海地区23640-23680元/吨，跌140元，升水185-升水225，涨155元。
宏观层面，长周末后市场恢复交易，美债收益率回落、全球股市走弱推升避险情绪。AI板块高估值与业绩兑现不确定性使资金趋于谨慎，科技权重股遭遇抛售。地缘方面，特朗普宣布俄乌进入能源停火状态，欧盟多国虽表示欢迎，但对落地可能性持保留态度；美国放松俄柴油制裁亦引发欧洲担忧。美元指数站稳102.5附近延续强势，美联储官员密集释放鹰派信号，市场当前预计10月维持利率不变概率近80%，12月加息25个基点概率升至70.3%。即将公布的美国9月CPI数据将成为关键变量，超预期表现将重燃10月加息预期、进一步推升美元，压制有色金属板块估值。
国内层面，消费仍处于向发展型、品质型升级阶段，前8个月社零总额接近33万亿元，智能家居等新消费点持续扩容，市场韧性尚存。但消费修复仍需居民收入改善与政策支持协同发力，短期对有色需求拉动不宜过度乐观。
产业基本面，全球电解铝市场正处于供需格局切换窗口。2026—2027年全球新增产能分别约144万吨和217万吨，印尼、印度、沙特等地集中投放，主流机构基准情景预计2027年铝市将由2026年小幅缺口转向过剩，仅在海外国产能大规模延期情景下才可能维持紧平衡。短期供应偏紧格局尚未扭转，欧美市场铝升水维持高位，LME铝库存低位运行，对国际铝价形成支撑。国内2026年无全新合规产能投放，但前期新投产能爬坡、闲置产能重启与停槽复产推动有效供给释放，1—8月国内电解铝总产量同比增长3%，原铝进口量处于历史第二高位。需求端旺季特征逐步显现。国庆假期铝锭社会库存未出现大规模累积，随后重新进入去库通道，低位库存支撑现货报价偏强。不过，地产竣工、光伏装机、汽车产量等核心终端指标仍偏弱，整体需求增速难言乐观，仅部分区域现货高升水叠加算力产业链用铝需求增长，为铝价提供下方支撑。
现货市场稳好回升，持货商挺价意愿较强，现货升水上抬至215元/吨。铝价低位刺激下游补库，交投尚可，但贸易商整体偏谨慎，盘面下行后买方多以逢低补货为主。
后市展望，美联储政策路径仍随地缘局势、经济数据与官员表态动态调整，中期选举前加息预期阶段性缓和，但海外流动性收紧的中长期约束仍在。美元偏强运行继续压制金属估值，沪铝上行承压。当前海外库存低位、国内去库延续，旺季消费未被证伪前，沪铝仍有支撑，短期预计维持震荡格局。
明日沪铝主力运行区间参考：沪铝主力23,000—24,200元/吨，随有色板块维持区间震荡；伦铝3M：3,000—3,200美元/吨。
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