锂电铝箔、AI机器人抢料，传统加工却走弱：铝需求上演"冰火两重天"

一边是锂电铝箔、AI机器人轻量化、电池箔出海勾勒的需求新引擎，一边是A356.2、ADC12等铸造铝合金集体下调100元/吨的冷清现实——铝的需求版图正在加剧分化。当上期所铝库存9周连降至19.1万吨、伦外铝库存刷新2000年以来低位时，终端消费的结构性割裂比总量数字更值得玩味。

新能源与高端制造赛道仍在为铝打开增量空间。12微米锂电铝箔报39100元/吨、13微米37600元/吨、15微米36600元/吨，高附加值铝箔在储能与动力电池链条中保持刚性；AI算力走向有身体的机器，人形机器人进厂抬升轻量化铝用量，5G-A与万兆光网部署亦将铜铝消费前置，印度企业更在巴林落子电池箔与制药箔工厂，海外铝深加工扩产与国内新需求交织。反观传统加工，A356.2华东23680元/吨、ADC12华东23400元/吨、A380华东25500元/吨均跌100元，铝棒、铝板等建筑与通用领域报价同步承压，显示地产链与通用制造的需求承接依旧有限。成本端相对平稳，铝土矿（55-60%）报595元/吨、西南铝土矿495元/吨持稳，氧化铝华东2700元/吨持平，未对价格形成额外扰动；沪铝2612合约最新22970元/吨较昨结跌145元，盘面情绪同样偏冷。

上期所暂停铝期货保税交割，令显性供应阶段性收缩，与低库存共同构成价格地板；但需求结构的内部分化，意味着托底效应更多体现为抗跌而非趋势性上行。伦外铝最新价3041美元/吨已较昨收回落1.82%，外部定价走弱进一步压缩反弹空间。从区域看，华东、华南与巩义市场报价同步下行，反映加工端订单能见度仍偏低，而锂电铝箔等细分赛道的高景气尚未向总量传导；在保税交割暂停与低库存托底之下，铝价短期或延续上有供给压力、下有成本支撑的窄幅格局。新需求引擎点亮了铝的长期想象，传统加工走弱却锁住短期弹性，铝价能否突围取决于高端制造增量能否对冲通用领域疲弱——这场冰火两重天的拉锯，远未到终局。