锂辉石-450、氧化钴-3000、磷酸铁锂-600：小金属下游材料链加速寻底，成本坍塌传导至终端

9月7日长江综合市场小金属下游材料链呈现出清晰的梯度下跌图谱。上游端，锂辉石精矿均价跌至14550元/吨，单日下跌450元，较9月4日的15000元/吨进一步下探450元，成本端的松动正在向整个材料链传导。中游环节，氧化钴均价暴跌3000元至256000元/吨，氯化钴跌1000元至85250元/吨，电池级四氧化三钴跌1000元至282000元/吨，钴系中间品全线走弱。下游终端材料同步承压：动力型磷酸铁锂跌600元至58150元/吨，储能型磷酸铁锂跌500元至56850元/吨，二者较9月4日分别累计下跌700元和650元，跌势呈现加速特征。硫酸镍亦跌100元至32000元/吨，六氟磷酸锂维持在122500元/吨持平，电解液环节暂未跟跌。

从传导比例来看，这一轮成本坍塌呈现出上游到下游逐级衰减的梯度特征。锂辉石精矿单日跌幅450元，对应跌幅约3.0%；氧化钴单日跌幅3000元，对应跌幅约1.16%；氯化钴单日跌幅1000元，对应跌幅约1.16%；动力型磷酸铁锂单日跌幅600元，对应跌幅约1.02%。上游锂辉石的跌幅比例约为下游磷酸铁锂的3倍，说明成本端的松动尚未完全传导至终端产品，中游加工环节正在吸收部分成本压力。据CCMN平台9月7日报道，当日长江有色金属现货行情还显示碳酸锂2701合约最新价格141100元/吨，暴跌5940元，跌幅4.04%（更新时间：11:30），期货端的深度调整对现货市场形成进一步压制。与此同时，多晶硅2611合约最新价格37410元/吨，下跌370元；工业硅2611合约最新价格8725元/吨，下跌120元，光伏材料链同步走弱。金属锂维持在1015000元/吨持平，钴酸锂4.2V维持在334000元/吨持平，钴酸锂4.5V维持在349000元/吨持平，说明高端正极材料环节对成本波动存在滞后反应。动力型锰酸锂与容量型锰酸锂分别维持在57000元/吨和53750元/吨持平，锰系材料链暂未受到钴系与锂系下行波及。

综合来看，从锂辉石到磷酸铁锂的梯度下跌，勾勒出小金属下游材料链加速寻底的图景——上游成本松动以衰减方式向下游传导，中游环节承压最为突出，而终端产品跌幅比例相对较小但呈现加速特征。后续需关注锂辉石精矿是否跌破14000元/吨关口、氧化钴能否在250000元/吨附近企稳，以及磷酸铁锂链是否会进一步跟随期货端调整，这将是判断材料链底部是否成型的关键信号。