全球铝产量惊现“三连降：供应过剩困局下，谁在拖累增长引擎？

产量持续收缩，结构性矛盾凸显​​

​​连续三年4月负增长​​：

2025年4月全球原铝产量603.3万吨，同比下滑3.1%，环比下降3.27%，连续第三年同期下降（2023/2024/2025年4月均同比减少3%）。

​​季度增速放缓​​：

2025年一季度全球原铝产量1810.8万吨，同比增长仅1.34%，较2024年同期4.31%的增速大幅回落，产能扩张明显乏力。

​​供应过剩加剧​​：

2025年1-3月全球原铝供应过剩53.87万吨（产量1797.83万吨 vs 消费量1743.96万吨），3月单月过剩27.72万吨，供需失衡持续恶化。

区域分化：中国稳产难掩全球疲软​​

​​中国“压舱石”作用减弱​​：

4月中国产量362.1万吨，占全球60%，但环比下降3.2%（374.2万吨→362.1万吨），政策约束（4500万吨产能红线）抑制增长空间。

​​欧美非集体滑坡​​：

​​欧洲​​：能源成本高企导致产量波动，3月同比增4.18%后，4月未公布数据但前景承压；

​​非洲/大洋洲​​：2月产量骤降10%，供应链脆弱性暴露；

​​北美​​：受关税冲击（美国对华铝制品加征关税），一季度产量同比下滑1%。

核心矛盾：成本、政策、需求三重挤压​​

​​成本攀升侵蚀利润​​：

氧化铝价格2024年8-12月暴涨50%，推高冶炼成本；LME铝价一度突破2737美元/吨（2025年3月），企业扩产意愿受挫。

​​政策收紧全球蔓延​​：

中国严控新增电解铝产能，要求“大气污染防治重点区域零新增”；

欧美碳关税（CBAM）及俄罗斯铝禁令（LME仓库拒收）加剧贸易壁垒。

​​需求结构性转换​​：

​​传统领域疲软​​：房地产调控致建筑用铝需求萎缩；

​​新兴领域增量不足​​：虽电动车、可再生能源拉动高端铝材需求（如电池铝箔、轻量化部件），但体量尚难抵消传统下滑。

市场信号：库存与价格的背离博弈​​

​​库存“虚假安全”​​：

LME库存降至46.6万吨（3月底），SHFE库存23.6万吨，但低库存主因贸易商囤货而非消费强劲。

​​价格高位震荡​​：

铝合金价受美国关税刺激冲高至2531美元/吨（3月），但原铝价徘徊2700±300美元/吨，反映市场对长期供需的担忧。

​​未来展望：绿色转型与产能出清并行​​

​​再生铝加速替代​​：

中国再生铝产能突破100万吨，碳足迹降低60%，政策驱动下或成新增长极。

​​产能出清不可避免​​：

高成本区域（如欧洲）面临减产，IAI预计2025年全球产量7450万吨，但一季度完成率仅24.3%（目标2430万吨 vs 实际1810万吨），全年达标压力巨大。

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